丁道师原创

进入2025年8月中旬，国内主要科技/互联网企业(腾讯、京东、联想、网易等)陆陆续续发布了第二季度的财报，无一例外超预期增长了。

甚至就连你们觉得“要被短视频和小红书干掉”的微博，也实现了正向增长。

回顾过去两年，科技互联网行业经历了一轮深刻的转型阵痛。用户流量红利见顶、传统业务增长乏力，叠加外部市场环境的不确定性，不少企业选择收缩非核心业务、优化人员结构，“降本增效” 成为行业关键词。彼时，关于 “行业天花板是否已至”“科技企业如何寻找新增长曲线” 的讨论不绝于耳，甚至有观点认为，科技互联网行业将告别增长时代。

现在各大巨头用实际增长成绩，打消了诸多质疑。当然，在超预期增长之外，有很多振奋人心的亮点值得一提。

1、普遍实现两位数增长，晴雨表终于“放晴”

头部企业普遍实现接近两位数或者两位数以上超预期增长，覆盖腾讯、京东、联想集团等科技巨头，亦包括腾讯和网易旗下的上市企业，诸如网易有道、阅文、腾讯TME等垂直领域企业。

比如，腾讯总营收1845亿元人民币，同比增长15%;联想集团营收1279亿元人民币，同比增长24%;京东营收为3567亿元人民币，同比增长22.4%……

网易增幅不及其他巨头，但也达到了9.4%，也接近两位数。

这一系列增长数据直接印证，此前市场担忧的行业“寒冬”似乎已结束，行业整体进入持续向上的复苏与发展阶段，增长动能显著回升。

从宏观经济视角来看，科技互联网行业的复苏更具特殊意义。作为数字经济的核心载体，科技企业的营收增长、业务扩张，不仅反映出自身发展态势的好转，更印证了国内消费市场的回暖与产业数字化转型的加速。

尤其是阿里和京东这种平台，是中国实体经济发展好坏与否的晴雨表。京东已发超预期的财报(且员工数量已超90万)，按照过去几个月释放的各种数据，阿里大概率也会带给我惊喜。

2、人工智能成核心“基础设施”，赋能价值凸显

无一例外，所有实现增长的企业在财报中均将AI列为战略重点，其定位已超越“工具”或“业务”范畴。

腾讯方面，马化腾在喜报中提到最多的关键词就是AI“二季度，我们在AI领域持续投入并从中获益。”有媒体分析人士认为，二季度腾讯将AI深度融入游戏、广告及社交生态，驱动增值服务、营销服务、金融科技及企业服务等三大核心业务显著增长。

网易方面，利用网易互娱AI Lab的AIxPose和AIxFace视频动捕技术，让旗下游戏拥有了“人人可以参与改造”的能力，无数玩家免费成为网易的“产品工程师”。另外，利用AI技术，网易的《蛋仔派对》等游戏，也取得积极成绩。

联想方面，AI PC渗透率持续加速，目前已经占到联想个人电脑总出货量的30%以上，并以31%的市场份额稳居全球Windows AI PC第一。与此同时，联想构建全栈AI产品体系，ISG基础设施业务营收增 35.8%，其中AI 基础设施营收暴增155%。AI解决方案在制造业、供应链领域表现突出。

很显然，AI当前的核心作用是业务赋能的基本面与基础设施，不仅服务于企业自身降本增效，还将向产业链上下游合作伙伴渗透，成为驱动增长的“第一引擎”，Q2超预期增长的核心贡献因素即源于此。

3、深度链接实体经济，释放科技红利

主流科技企业进一步将技术能力、平台资源向实体经济输出。

京东的供应链服务网络，将智能仓储、大数据选品能力向线下商超、县域零售门店渗透，助力传统零售业降本增效，京东自营的多种Mall、养车、医院等门店业态遍地开花，其超预期增长也侧面反映出消费市场与实体经济的复苏活力。

联想则通过AI解决方案深度服务制造业，将智能设备、算力基础设施与工厂生产流程结合，优化生产调度与供应链管理，推动传统制造向智能制造转型，ISG基础设施业务的高增长也印证了企业级服务对实体经济的支撑作用。

腾讯云&腾讯AI能力加速外溢，全方位服务广大中小企业。在生产环节，工业质检方案落地多领域，助力企业提升质检效率、降低成本;营销上，腾讯云智能数字人可用于虚拟直播等，提升品牌曝光与用户互动;在办公协同方面，旗下协同办公产品矩阵的AI功能，如腾讯文档企业版AI助手、腾讯会议AI小助手等，赋能中小企业数字化转型 。

通过这种深度联动，让更广泛的市场主体(如传统行业企业、中小微商家等)承接科技发展成果，共享数字化与智能化时代的红利，实现科技与实体的双向赋能。

这也意味着，此次Q2增长不仅是行业的回暖信号，更是中国数字经济与实体经济协同发展的进阶信号。