山自

2026年8月7日下午，上海证券报路演中心，宇树科技科创板IPO网上投资者交流会从14时持续到19时40分。原定3小时的路演，因为投资者的热情被硬生生拖成了近6小时的马拉松。360多个问题砸向王兴兴，从219倍市盈率如何支撑，到DeepSeek战略配售1.41亿元锁仓36个月意味着什么，再到如果别人把你们的股票炒上去，公司将怎么办的灵魂拷问。

王兴兴一一接招。他说：本次登陆资本市场，是宇树科技全新的起点。又说：当下具身智能行业整体仍处在发展早期，类似于早年家用电脑的起步阶段。

这是典型的王兴兴式表达在最高光的时刻，给自己和行业浇一盆冷水。但如果你翻看他过去三年的公开讲话，会发现这种热场合说冷话的反差，恰恰是这个90后创业者最稳定的特质。

从2023年H1发布时商业化看不到路径的坦诚，到2025年进博会上抛出两个80%的ChatGPT时刻定义，再到2026年亚布力论坛上机器人百米将跑进10秒、超越博尔特的狂想，王兴兴的公开语录，几乎就是中国人形机器人产业从实验室走向资本市场的完整叙事弧。

而此刻，随着宇树科技以150.80元/股、近610亿发行市值登陆科创板，这些语录不再只是观点，而是一家人形机器人第一股的招股说明书注脚。

我们不做人形机器人一个长达13年的否定，被ChatGPT点燃

王兴兴对人形机器人的态度，曾经历过漫长的否定期。

2009年，还在浙江理工大学读大一的王兴兴，在寒假里独自做出了第一个双足人形机器人。结果是做完很失望。他在后来接受《中国企业家》杂志采访时回忆：当时远没有达到自己预期，核心的原因是，当时全球人形机器人的控制技术都不是特别理想，性能不足，导致当时没办法看到它的实用价值。

这个19岁少年用200多元手搓出来的14自由度双足机器人，成了他此后13年拒绝人形赛道的起点。即便2016年创立宇树科技后，面对投资人做不做人形机器人的追问，王兴兴的回答始终是斩钉截铁的四个字：我们不做人形机器人。

转折发生在2022年底。特斯拉AI Day上Optimus的亮相，加上ChatGPT的横空出世，让王兴兴意识到软硬件相结合的具身智能概念点燃了业界对人形机器人的热情。他在中国经济网的专访中透露，2022年底虽然宇树还没开始做人形机器人，但已经有客户主动找上门来想买。社会共识、热度、客户对它的期待程度，都已经足够了。

2023年2月，宇树人形机器人项目内部立项。仅半年后，2023年8月，H1在世界机器人大会期间正式发布，定位国内第一台能跑的全尺寸通用人形机器人。

从不做人形到半年出产品，王兴兴的决策逻辑始终没变：市场有需求，宇树才做。他在多个场合强调，自己分得很清楚，哪些科技是好玩、有趣，哪些科技是可以商业化的。这种近乎冷酷的实用主义，与公众印象中那个在春晚舞台上让机器人扭秧歌的浪漫工程师形象，形成了有趣的割裂。

9.9万元与端侧轻量化2024年的两场降维打击

2024年5月，宇树发布G1人形机器人，基础版售价9.9万元。这个价格像一颗炸弹，直接把行业均价从数十万元炸到了10万元以内。

但王兴兴的野心不止于价格战。在2024年世界机器人大会上，他提出了一个在当时略显逆潮流的观点：不要单纯堆砌高算力芯片。人形机器人是运动系统+AI协同，脱离运动控制单纯堆大模型很难落地，适合机器人端侧轻量化模型才是方向。

这句话的潜台词是：当整个行业都在追逐英伟达GPU和云端大模型时，王兴兴认为机器人真正的瓶颈不在算力，而在运动控制。G1的定价策略和WRC上的技术判断，构成了宇树2024年的两场降维打击用四足机器人时代积累的电机、减速器自研能力，把成本压到对手的1/5甚至1/10；用对运动控制的极致理解，避开与AI巨头在云端算力上的正面交锋。

财新在2026年8月的特稿中回顾，G1的发布刷新了行业机器人价格，基础版售价只有9.9万元。这之前，行业内人形机器人的售价普遍要在数十万元。而宇树的招股书显示，公司自研M107型关节电机扭矩密度达189Nm/kg，成本控制在海外同类产品的五分之一到十分之一。

王兴兴的语录里，很少有情绪化的表达。但2024年G1发布会上那句很多人默认人形机器人一定天价。G1希望打破价格壁垒，推动行业普及，隐约透露出一个工程师对行业泡沫的警惕。

两个80%2025年，王兴兴给具身智能下了定义

2025年是王兴兴国家级出圈的元年。

16台H1机器人身着东北花袄在央视春晚表演《秧BOT》，全网刷屏。王兴兴在后台接受央视新闻采访时说：登上春晚不只是一场表演，希望让更多普通人看见中国自主研发人形机器人的真实进展。舞台展示是表象，背后持续打磨可靠性、安全性、运动控制算法才是长期核心。

5月，他在共青团中央五四青年节演讲中罕见地袒露脆弱：网上很多人觉得宇树发展一路顺利。其实我们经历过技术瓶颈，也曾数月发不出工资。热爱，是硬科技创业者穿越低谷最核心的内生动力。

7月，他站上国新办新征程上的奋斗者中外记者见面会，与商业航天企业家刘百奇同台。面对中外记者，他说：通用人形机器人长期愿景：类似蒸汽机、电力革命，通用机器人+通用AI带来的生产力变革，有可能超过蒸汽机与电力，帮助人类摆脱繁重、危险的体力劳动。

但2025年王兴兴最具标志性的观点，出现在11月的上海进博会「人形机器人创新发展合作论坛」上。他首次完整定义了具身智能的ChatGPT时刻：在80%的陌生场景，接收自然语言指令，顺利完成80%的任务。

这个两个80%的标准，被业内视为区分表演型机器人与实用型机器人的分水岭。王兴兴同时泼了冷水：当前最大瓶颈不是硬件，是模型泛化能力不足。实验室场景表现很好，环境一变性能大幅下滑，这是全球科研共同难题。预计明后两年会迎来关键突破窗口。

值得注意的是，在《人民日报》2025年8月的专访中，王兴兴进一步阐述了他的行业周期观：行业会有周期起伏，今天万众追捧，明天可能遇冷。我们要以开放心态看待行业波动，持续扎根底层技术。他还补了一句：永远有比你更聪明、资源更多的人，唯有持续学习，才能长期保持竞争力。

比博尔特更快与2～10年2026年，一个工程师的狂想与克制

2026年3月，王兴兴抛出一个惊世骇俗的预测：预计今年年内，人形机器人百米冲刺速度有望突破10秒，跑赢博尔特。

这不是信口开河。宇树Unitree H1机器人2025年8月以3.3米/秒创人形机器人速度纪录，而国产机器人Bolt2026年2月测试峰值已达10米/秒，逼近博尔特瞬时速度（10.44米/秒）。王兴兴在演讲中强调：运动能力只是基础，真正的分水岭依旧是具身智能泛化能力。

7月，王兴兴登上《时代》杂志封面，成为继马云之后时隔8年再次登上该封面的中国企业家。他在专访中把具身智能ChatGPT拐点的区间预判为2～10年。同一时期，他在世界互联网大会数字丝路论坛上表示：通用机器人具备全球化属性。中国机器人企业既要深耕国内市场，也要持续参与全球竞争，用产品建立国际认可度。

IPO路演360个问题背后的家用电脑阶段论

2026年8月7日的IPO路演，是王兴兴语录的集大成时刻。

面对219倍市盈率的估值质疑，他没有用赛道红利或AI风口来搪塞，而是说：具身智能行业依旧处于早期，类似早年家用电脑萌芽阶段。

面对与DeepSeek的合作，他首次系统披露了三大方向。面对海外业务风险，他表示公司主流产品均完成FCC等认证，现有海外业务短期不受直接冲击。面对人形机器人何时进家庭，他再次强调短期优先落地危险作业、巡检、科研、文化演示场景；随着成本、智能能力持续优化，再逐步拓展民用场景。

有投资者在线表白机器人好帅，王兴兴回复感谢认可；还有人在线求职，说贵司的logo做的很棒期待能为贵司服务。这些看似离谱的互动，恰恰说明宇树已经不仅仅是一家机器人公司，而是全民都在关注的硬科技标的。

从219倍市盈率的估值拷问，到与DeepSeek的战略联手，从社保基金的压舱到王兴兴&39;的行业判断，这场三个多小时的路演，勾勒出资本市场对具身智能赛道的全部期待与分歧。

语录即招股书

回顾王兴兴过去三年的公开语录，会发现一条清晰的叙事主线：

2023年，他解决的是做不做的问题从13年的否定到半年的立项，GPT是点火器； 2024年，他解决的是怎么做的问题9.9万元定价+端侧轻量化，用四足的技术复用降维打击； 2025年，他解决的是做到什么程度算成功的问题两个80%定义了ChatGPT时刻； 2026年，他解决的是值不值得投的问题家用电脑萌芽阶段的比喻，既给资本市场留了想象空间，也给自己留了安全边际。

这些语录的珍贵之处，不在于它们提供了多少金句，而在于它们记录了一个硬科技创业者在产业爆发期的真实思考轨迹：既有超越博尔特的狂想，也有数月发不出工资的坦诚；既有蒸汽机与电力革命的宏大叙事，也有端侧轻量化的技术务实。

当宇树科技以610亿市值登陆科创板，这些语录不再是个人观点，而是一家上市公司对行业的公开承诺。王兴兴在路演结束时说：我们会持续投入底层算法、机器人模型研发，踏实推进技术落地。