本文时代周报 作者：赵鹏

一场针对股东的实物回馈，让恒顺醋业（600305.SH）陷入舆论争议。

恒顺醋业实物回馈活动已于6月30日结束。但直到目前仍有用户在互联网上反映未收到“恒顺醋业2026有机系列新品大礼包”。

该次活动中，恒顺醋业活动流程、规则出现多次失误。

由于恒顺醋业最初的方案考虑不周，出现了冒领、单个用户多次领取的情况。恒顺醋业给流程“打补丁”，同时提高领取的门槛，活动中又出现用户对新版领取规则模糊、客服跟进不足、联系电话无法接通以及存货不足等情况。

在社交平台上陆续出现针对恒顺醋业活动的吐槽，这与其他上市公司的股东实物回馈活动形成鲜明对比。

通常来说，上市公司实物回馈大多会迎来投资者的“掌声”。仲景食品（300908.SZ）、得利斯（002330.SZ）、五芳斋（603237.SH）、天域生物（603717.SH）提供自家生产的食品或保健产品，峨眉山A（000888.SZ）、黄山旅游（600054.SH）、祥源文旅（600576.SH）提供的门票和景区服务，均得到了股东好评。

表面上看，恒顺醋业对股东的实物回馈看似是单次活动的运营失误，实则暴露了部分上市公司投资者关系管理的深层治理短板，更丢失了广大股东对上市公司的信任。

综合恒顺醋业官方渠道和电商平台来看，“恒顺醋业2026有机系列新品大礼包”价值在60元至100元。许多股民认为，礼轻情意重。恒顺醋业的实物回馈迅速引发投资者关注，并在多个社交平台上广泛传播，背后反映的是投资人对上市公司的信任。

而在活动期间，恒顺醋业前期以低门槛吸引大量股东参与，热度攀升后因活动漏洞仓促修改规则、抬高准入门槛，履约能力不足、服务流程混乱、售后响应缺位，让积极参与活动的中小股东感到失望。

资本市场没有玩笑话，诚信不是上市公司的选修课，而是生存的必修课。上市公司面对投资者的每一句公开表态，都会被记录、被传播、被定价。营销可以试错、可以打补丁，但面向资本市场的承诺，一旦出口便成契约，一旦变更便伤信誉。

几瓶醋的价格不高，但由此消耗的股东信任、损耗的品牌公信力，是无法用资金衡量的无形资产。当无数投资者留言表达失望时，企业失去的不仅是一次活动的口碑，更是资本市场长久立足的底气。

对于上市公司而言，股东回馈、品牌互动并非流量秀场，而是维系投资者关系的重要纽带。企业开展各类股东活动，必须坚守契约本心、秉持严谨态度，提前周密策划、完善流程体系、严守公示规则。

唯有尊重股东、信守承诺、规范运营，才能守住资本市场的信任底线，实现品牌传播与投资者关系维护的双向共赢。