（作者/于雷）7月14日，IBM的股价在该公司公布第二季度初步销售额低于预期后暴跌25%，创1987年以来最大单日跌幅，该公司将业绩未达预期归咎于客户将支出转向芯片和服务器。

据此前报道，IBM提前披露的二季度预计营收172亿美元，低于市场预期的约178.6亿美元；调整后每股收益2.93美元，也未达预期。

更令市场担忧的是，IBM新一代z17大型机及相关软件销售不及预期，基础设施业务预计下滑约7%；同时客户临时将预算转向服务器、存储和内存，导致多笔大型软件交易延期。

本质上，这是一次“业绩不及预期+执行失误+AI时代增长逻辑受质疑”的集中释放。市场此前给予IBM较高的AI和软件转型估值，一旦增长兑现不足，股价便出现剧烈杀估值。