一场堪称中国AI创业史上最离奇的资本大戏，正迎来高潮。

近日，据《金融时报》等多家外媒报道，腾讯控股正洽谈成为通用AI Agent公司Manus的最大股东。此次交易中，腾讯将牵头中方资本组团，以约20亿美元（约合人民币140亿元）的估值，从Meta手中回购Manus的全部持股。若交易达成，这标志着在出走新加坡、被硅谷巨头天价收购、又遭中国监管叫停后，这笔中国最炙手可热的AI资产最终“回流”到中方资本手中。

截至发稿，腾讯与Manus均未对此事予以公开回应，具体细节仍在最终敲定中。

交易结构：腾讯领投但不控股，Manus保留独立运营

根据目前披露的交易方案，买方为由腾讯牵头的中方财团，除腾讯外，Manus的原有投资方如红杉中国、真格基金及创始团队等也将参与跟投，而部分早期投资者（如Benchmark）则选择借机退出。卖方除了Meta，可能还涉及部分原股东。

值得注意的是，尽管腾讯预计拿下最大股份，但仍将保持少数股东地位——即持股不超过50%，Manus将继续以新加坡独立公司的身份运营，不会并入腾讯体系。

这一架构对双方均属双赢：腾讯在通用Agent赛道最具产品力的公司中获得了关键话语权，补齐了自身在AI应用层的空白；而Manus则保住了“独立公司”的身份，也为未来在香港进行IPO铺平了道路。

16个月过山车：从一夜爆火到监管叫停

Manus的发展轨迹在中国AI创业公司中找不到第二个样板。2025年3月，这款通用AI Agent产品凭借演示视频一夜爆火，邀请码一度被炒到5万元，带起了国内AI产品内测抢码的风气。短短8个月内，其ARR（年度经常性收入）便突破1亿美元。

然而，伴随着爆火而来的是监管与数据合规压力。2025年中，Manus将总部从北京迁至新加坡，公司进入静默期。转折发生在2025年底，Meta CEO扎克伯格亲自推动，以约20亿美元的价格将Manus收入麾下，创下Meta史上第三大并购案。创始人肖弘出任Meta副总裁，团队并入Meta的超级智能实验室。

但故事在2026年4月急转直下。中国监管部门依据《外商投资安全审查办法》，正式叫停了这起外资收购案，认定Manus的核心技术和团队涉及敏感领域，要求撤销交易。此后，Meta开始着手退出，Manus创始团队及老股东则开始寻求赎回方案。

Meta的算盘：平价退场背后的技术“萃取”

20亿美元的回购估值，与Meta当初收购时的价格基本持平。Meta在退出中未谋取任何溢价，反映出监管叫停后其谈判筹码已大幅弱化——收购无法完成，持有越久不确定性越高。

但Meta真的是“竹篮打水一场空”吗？事实并非如此。被监管叫停前的几个月里，Manus的ARR在2026年6月飙升至4亿-5亿美元。这5个月内翻了4到5倍的驱动力，并非产品自身迭代，而是Meta渠道的疯狂灌入。Meta仅用7周就将Manus接入Ads Manager，让超千万广告主直接用自然语言进行竞品分析和受众研究。

更核心的是，Meta完成了一次精准的技术“萃取”。在叫停令下达前后，Meta将Manus的能力迅速推进到WhatsApp Business和Instagram中，并于6月初发布了面向商家的企业级AI代理产品“Meta Business Agent”——官方新闻稿中通篇未提Manus，但业内人士心知肚明。在建立起数据防火墙、对Manus实施“日落”计划后，Meta已经拿走了它想要的技术底座和商业验证闭环，如今平价退场可谓全身而退。

腾讯入局：补齐AI版图最后一块拼图

对于腾讯而言，拿下Manus的最大股份，是其全链条AI布局的关键落子。2026年3月，马化腾在财报电话会上首次阐述了“养虾”构想——腾讯的策略不是自己造最大的模型，而是在模型之上构建开放的Agent生态。同期，腾讯宣布2026年AI相关投资至少翻倍。

翻开腾讯的AI清单：芯片层投资了燧原、寒武纪；模型层有自研混元及智谱、百川等；但在应用层，尽管腾讯已推出WorkBuddy（目前位居国内PC端AI办公智能体首位）等产品，却始终缺乏一款面向全球、跨平台、通用型的“杀手级应用”。Manus基于“上下文工程”而非单纯依赖模型的产品哲学，恰好与腾讯擅长的产品能力高度契合，填补了这一空缺。

不过，硬币的另一面是挑战。Manus拿回的不仅是一个被验证的商业闭环，也面临着技术可复制性较强、开源竞品（如OpenClaw）快速追赶以及API成本高昂等质疑。这套闭环能否在微信、腾讯云的庞大生态中复刻此前在Meta体系内的盛况，甚至催生出“十亿用户级”的智能体应用，仍是一个未知数。

随着全球AI Agent赛道进入下半场，Manus这艘历经波折的船，终于在腾讯的护航下，驶向了属于它的下一个航程。