奥特曼与Anthropic CEO阿莫代伊

北京时间6月2日，虽然OpenAI CEO萨姆奥特曼(Sam Altman)认为，该公司与Anthropic的竞争主要在于谁能推出最好的技术，而不是谁先上市。但是，《华尔街日报》指出，谁能率先完成首次公开招股(IPO)也同样至关重要。

当前，IPO窗口明显已经打开，市场环境友好。AI芯片公司Cerebras Systems在上个月上市首日股价上涨了68%。根据金融信息公司FactSet的数据，在过去五年中，上市时估值超过100亿美元的公司里，只有数字设计平台Figma在去年上市时的涨幅更高，其上市首日涨幅高达250%。

与此同时，埃隆马斯克(Elon Musk)旗下SpaceX有望在本月上市，目标估值达到1.5万亿美元，这很可能成为有史以来规模最大的IPO，让IPO市场更加火热。

这也进一步说明了OpenAI和Anthropic为何更有动力成为首家上市的大型AI模型开发商。Anthropic已于周一秘密提交了IPO申请，最快可能在今年秋季上市，而OpenAI也一直在与银行家合作准备自己的上市文件。

在IPO竞赛中，率先上市有着明显优势，屈居第二也存在着巨大劣势。

先上市的重要性

学术研究表明，IPO往往会出现行业扎堆上市的现象，而在周期后期上市的公司表现往往不如早期上市者。这合乎逻辑，因为护城河更深、质量更高的公司往往更早上市，然后带动一波实力可能不及它们的追随者上市。

然而，即使在一个火热的市场中，可供分配的资金也并非无限。投资者可能会从其他股票中撤资涌入SpaceX，然后在今年晚些时候或明年再次重新进行资产配置，以押注OpenAI和Anthropic。在这种情况下，率先上市的公司更有可能吸收掉越来越稀缺的资本。

市场火热，估值超100亿美元公司上市首日表现

而且，OpenAI和Anthropic都在寻求获得极高的估值。Anthropic最近的融资估值已接近1万亿美元。OpenAI在3月份的最新估值为8520亿美元。

“房间里的氧气是有限的，”为寻求在美国主要交易所上市的公司提供咨询的Issuer Network公司创始人帕特里克希利(Patrick Healy)表示，“SpaceX将吸纳大量资金，第二个上市的公司会比第三个上市的公司处于更有利的位置。”

对于运营状况更好的公司(比如Anthropic)，等待上市的成本可能尤其高昂。如果OpenAI率先上市后市场反应冷淡(考虑到奥特曼领导下的OpenAI持续不断的内部混乱，这种情况似乎有可能发生)，那么Anthropic可能就不得不推迟或缩小其上市计划。

这种情况在2019年就曾发生过，当时网约车竞争对手Lyft和Uber先后上市。规模较小的Lyft率先登陆华尔街，但其IPO表现并未达到市场预期。

Lyft上市后股价下跌，直接影响了两个月后Uber的上市表现。Uber不得不下调目标估值，但其股价在上市首日仍然下跌，即便当时整体科技IPO市场表现良好。

当然，率先上市也并非没有风险。率先上市的公司面临的风险是，市场需要时间来反映其价值，因为它处于一个没有太多先例可循的新兴行业。

这在过去的科技公司上市中已有先例。2012年，脸书上市头三个月市值便蒸发过半，原因是市场担心其能否适应向手机广告的转型。后来，随着公司展现出韧性、投资者对其商业模式也愈发认可，其股价开启了持续上涨的势头。但其他曾急于上市的公司最终却不得不选择等待，尤其是推特。

不过，重要的是，即便市场最初的判断是负面的，脸书等率先IPO的公司，仍然能够在股价恢复之前享受到“上市公司身份”带来的好处。这些好处包括IPO本身募集到的资金，以及通过允许员工套现来提升员工满意度。这些因素也进一步增加了OpenAI和Anthropic推进IPO的紧迫性，这两家公司都可能在今年完成上市。

哪家公司能率先上市，以及市场对其上市的反应如何，将可能塑造这两家公司的未来以及AI热潮的下一阶段：要么彰显市场对AI变革力量的信心，要么警示其过度发展的风险，其影响意义重大。(作者/箫雨)

更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅科技。想看深度报道，请微信搜索“科技”。