申万宏源研究指出，潞安环能2026年开年量价齐增，静待煤价反弹释放弹性。其中4月单月实现原煤产量499万吨，同比增长0.81%；1-4 月累计产量1931万吨，同比增长4.27%。2025年在商品煤均价下行和销量减少的背景下，业绩承压，但26Q1量价齐升，实现业绩改善，看好公司未来在煤价上升周期背景下的业绩增长。2026年5月22日，山西省长治市沁源县山西通洲集团留神峪煤业井下发生重大瓦斯爆炸事故，造成重大人员伤亡，随后国务院成立事故调查组，预计山西等主产地将维持高强度安监。叠加近年煤炭行业投资不足、供给偏紧下预计后续煤价仍将高位运行。选取了行业里山西焦煤、上海能源、冀中能源、平煤股份4家焦煤公司作为可比公司，可比公司26年平均PE 估值为17倍，公司相较可比公司仍有26%的折价，故维持“买入”评级。