长城证券研报指出，云天化2025年归母净利润51.56 亿元，同比下跌3.40%；公司1Q26归母净利润14.25 亿元，同比上涨10.39%。2025年公司盈利略有承压，1Q26业绩同比改善。磷矿供需维持较稳定的紧平衡，国际磷肥价格有望延续高位波动，公司磷矿资源优势凸显；公司产业布局稳步推进，业务结构持续优化，利好公司业绩；公司延续现有分红政策，提升投资者回报，有望提升长期投资价值。看好公司资源优势及磷化工板块表现，维持“买入”评级。