内存涨价压力下，小米在想办法爬起来。

作者 | 毕伟豪

编辑 | 李水青

智东西5月26日报道，今天，小米正式发布了2026年第一季度财报，其营收和净利润均出现下滑，雷军发微博向广大网友汇报业绩。

一季度，小米一季度营收991亿元，同比下降10.9%；经调整净利润61亿元，同比下降43.1%。研发开支方面，小米一季度花费为90亿元，同比增长33.4%，较2025年第四季度的96亿元环比下降6.7%，截至2026年3月31日，小米研发人员数达26048人，创历史新高。

▲雷军发微博汇报一季度业绩（雷军微博）

手机和AIoT分部一季度营收793亿元，同比下降14.5%，占总营收的80%；智能电动汽车及AI等创新业务分部一季度营收199亿元，同比增长6.9%，占总营收的20%，该分部本季度经营亏损31亿元。

▲手机和AIoT分部、智能电动汽车及AI等创新业务分部一季度营收（小米财报）

在人工智能领域，Xiaomi MiMo-V2.5系列大模型开启公测，其中Xiaomi MiMo-V2.5-Pro在Artificial Analysis大模型综合智能榜上跻身全球大模型总排名前五，同时Agent指数位居全球开源大模型并列第一。

在刚刚结束的财报电话会议上，卢伟冰对于营收和利润的下降做出了解释，他直言小米集团曾经经历过两次困难时期，而每次困难过后都会更加强大，此次小米集团在成本上涨、国补退坡等因素的影响之下，主动进行了业务调整。

具体而言，小米集团通过减少全球中低端智能手机的出货量来对冲内存上涨所带来的压力，此外还积极调整销售策略。第一季度，小米智能手机平均售价（ASP）同比上涨8.2%，达到了1310元，创历史新高，手机毛利率为10.1%，环比上一季度的8.3%有所回升。

卢伟冰特意提到了应对内存涨价的策略，小米预期是去做出用户满意的产品，然后以合适的价格出售，而不是简单将成本转嫁给消费者，同时对于老产品，小米的策略是不涨价或者晚涨价。

提及AIoT（人工智能与物联网）业务，卢伟冰将其定义为小米集团缓解内存上涨压力的战略选择，第一季度IoT与生活消费产品毛利率达到了25.2%，环比提升5.1个百分点，是未来应对内存压力的平衡器。

AI方面，卢伟冰提到AI和硬件结合的最终形态，全行业都还在探索当中，但如果想要做好这类产品，一定要在基座模型上投入精力。卢伟冰认为，小米的AI大模型要为了业务服务，和业务耦合非常重要，比如“龙虾”miclaw正在快速推进中，未来会积极融入小米的“人车家”生态中。

此外，当被问到年初160亿的AI投资计划时，小米集团CFO林世伟认为未来对于AI的投资计划会根据AI业务的发展状况进行调整，预期会有所上涨。

发布财报的同时，小米集团宣布实施股份回购计划，预计在未来的12个月内回购200亿港元的股份，直到今年股东大会召开为止。

▲小米集团股份回购公告（小米）

今日收盘后，小米集团最新市值为7690亿港元（约合人民币6667.8亿元），股价下跌0.8%，目前股价29.76港元（约合人民币25.80元）。

▲小米集团股价（百度股市通）

01.

内存成本持续增压下

小米寻求高端化解决方案

整个2025年，小米前三个季度营收和净利润都处于较为平稳的状态，第四季度受内存涨价等因素影响，净利润出现大幅下滑，2026年第一季度没能回暖，总营收和净利润都出现了下跌。

▲小米近五个季度营收及净利润情况(智东西制图）

到智东西关注的手机业务板块，小米智能手机收入由2025年第一季度的人民币506亿元减少12.5%至2026年第一季度的人民币443亿元。

一季度小米全球智能手机出货量为3380万台。根据Omdia数据，小米本季度全球智能手机出货量排名第三，市场份额11.3%，连续23个季度排名全球前三。

区域表现方面，小米智能手机出货量在拉美地区排名第二，市占率17.4%，环比提升2.0个百分点；在欧洲、东南亚、中东和非洲地区均排名第三，市占率分别为17.2%、16.9%、13.0%和9.2%。一季度，小米在全球47个国家和地区的智能手机出货量排名前三，在65个国家和地区排名前五。

卢伟冰认为，对于手机业务，内存成本上涨一直在预期之中，预测后期还会继续增长，内部推测虽然从第三季度开始涨幅会降低，但压力还是非常大，不只是手机，对整个消费电子行业影响都是巨大的。但小米不会简单将成本压力转嫁给消费者，会通过产品升级和销售策略的调整来让消费者用合理的价格买到好的产品。卢伟冰还特意提到了AI，他直言在内存上涨的这个周期，抓住AI是非常重要的。

小米正在持续推进高端化战略，根据第三方数据，2026年第一季度，小米在中国大陆地区的高端智能手机销量在整体智能手机销量中的占比为23.5%。

受存储成本上涨以及高端化战略推动，智能手机平均售价（ASP）同比上涨8.2%至1310元，创历史新高。手机毛利率为10.1%，虽然同比下降2.3个百分点，但环比上一季度的8.3%有所回升。

▲各项业务毛利（小米财报）

02.

大模型跻身全球前列

AI赋能人车家全生态

在AI大模型领域，2026年4月23日，小米正式开启Xiaomi MiMo-V2.5系列大模型公测。该系列包含MiMo-V2.5、V2.5-Pro、V2.5-TTS Series和V2.5-ASR。其中，Xiaomi MiMo-V2.5-Pro在通用智能体能力、复杂软件工程以及长程任务等维度上达到全球顶尖Agent模型水准，相较上一代MiMo-V2-Pro实现全方位跃升。

在Artificial Analysis大模型综合智能榜上，Xiaomi MiMo-V2.5-Pro综合智能指数位列全球开源大模型并列第一，跻身全球大模型总排名前五，同时Agent指数位居全球开源大模型并列第一。2026年4月28日，小米正式开源Xiaomi MiMo-V2.5系列，采用MIT协议，支持商用推理部署与二次训练，无需额外授权。

小米正在以AI能力全面赋能“人车家全生态”场景，2026年4月，小米正式开启PC和有屏音箱版Xiaomi miclaw小范围封测，此次封测品类扩大后，Xiaomi miclaw已支持手机、平板、PC和有屏音箱等多终端，跨端能力迎来进一步重大升级。近期，中国信息通信研究院开启手机端智能助手（Claw）的评估，Xiaomi miclaw成为国内首批通过该权威评测的手机端智能体。

▲小米miclaw多端交互（小米财报）

在具身智能领域，2026年4月，小米正式发布并开源具身模型Xiaomi-Robotics-0真机后训练全流程，将一套完整的数据处理、训练方法、推理代码全面开放，希望以开源方式降低机器人智能化的技术门槛。

03.

收入回升、毛利上涨

小米用AIoT抵御内存成本压力

受国家补贴退坡等因素影响，2026年第一季度小米IoT与生活消费产品收入为247亿元，同比下降23.7%，但环比2025年第四季度的246亿元微增0.3%。

得益于境外渠道拓展及品类增加，小米境外IoT与生活消费产品收入创历史新高。本季度，小米IoT与生活消费产品毛利率达到25.2%，环比提升5.1个百分点，保持健康水平。

▲手机和AIoT分部一季度毛利以及毛利率（小米财报）

卢伟冰在回答AIoT相关问题时反复提到，IoT是小米集团应对内存成本增长的重要战略选择。小米在国内和海外分别采用了不同的发展策略，国内重视高端产品的研发和销售，比如耳夹式耳机、强劲风空调和冰箱等高端线产品。

海外则是注重快速铺开市场，对于海外市场的未来销量，卢伟冰很乐观，他直言虽然海外市场需要准入，但是小米在去年已经解决了大部分的市场准入问题，今年小米之家和电商都呈现了翻倍的增长，预测后面市场潜力为国内的两倍。

截至2026年3月，小米在中国大陆地区的小米之家数量超过16,000家，其中500平米以上的新零售大店数量超过260家。同时，小米在境外地区的新零售门店数超过520家，覆盖东南亚、欧洲、东亚、拉美、中东和非洲等区域。

目前，小米AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）达到11.187亿，同比增长18.5%；拥有五件及以上连接至AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数创历史新高，达到2360万，同比增长22.3%

2026年3月，米家APP月活跃用户数创历史新高，达到1.17亿，同比增长10.0%；小爱同学月活跃用户数创历史新高，达到1.693亿，同比增长15.5%。

根据Omdia数据，2026年第一季度，小米TWS耳机出货量全球排名第二，中国大陆地区出货量排名第二；可穿戴腕带设备全球出货量排名第三，中国大陆地区出货量排名第二。

2026年5月，小米发布了小米手环10 Pro及首款Xiaomi耳夹式耳机，持续丰富可穿戴产品矩阵。平板业务方面，根据Omdia数据，2026年第一季度小米平板全球出货量实现连续第8个季度排名前五，中国大陆地区出货量排名前三。

▲小米耳夹式耳机（京东）

第一季度，小米互联网服务收入为95亿元，同比增长4.3%，毛利率为76.1%。其中，境内互联网服务收入创历史新高，境外互联网服务收入为30亿元，同比增长9.0%，在整体互联网服务收入中占比31.4%，同比提升1.4个百分点。

04.

结语：营收利润双双下降

小米正在寻找“严冬”下的最优解

小米这份Q1财报，利润端确实不好看。营收降11%，经调整净利润降43%，手机利润被内存涨价影响，汽车业务还在亏损中。

但ASP创新高、手机毛利回升、AIoT业务毛利的增长等信号表明，小米正在执行升级产品、保利润、不保量的主动调整策略。正如卢伟冰所说，小米或许正在经历和之前一样的困难时期，越是困难时期，越是能检验一家公司的战略定力、组织能力和执行效率。

在内存涨价的大环境下，小米正在寻求通过产品的升级和销售策略的调整，来度过未来的消费电子产业寒冬。