即便是“稳如老狗”的贵州茅台，也不得不接受收入、利润的增速从两位数向个位数回落。

根据贵州茅台（600519）在8月12日晚间发布的2025年半年报显示，实现收入911亿元，增长9.2%；实现净利润454亿元，增长8.9%。

就是贵州茅台虽然保住了增长，但这是公司最近10年首次，营收和利润增速都在个位数。2015年，其利润增长9.1%，但收入增长达到10.7%。

茅台作为白酒“一哥”业绩尚且如此艰难，其他白酒同行小兄弟如果能保持住正增长就算是非常优秀了。到底是骡子是马，距离8月末中报截止期也不远了，到时一看究竟。

按照产品分类，公司茅台酒实现收入约756亿元，比去年同期增长10.2%，系列酒收入137亿元，增长4.6%，拖累了公司收入整体增幅。

上半年，贵州茅台的销售毛利率、净利率分别为91.3%、49.8%，比去年同期略有减少0.46个、0.12个百分点，成本率和费用率都有所提升0.46个、0.42个百分点。

主要子公司中，贵州茅台酒销售公司，实现净利润244.3亿元，酱香酒营销有限公司实现净利润37.6亿元。

在二级市场上，贵州茅台股价在2021年一度摸高2600元，如今还剩下1400元左右，今年初至今累计跌幅为5.7%，跑输上证指数（涨9.4%）超过15个百分点。

截至8月12日收市，贵州茅台总市值不到1.8万亿元，昔日市值王，如今在A股已经滑落到老六，比四大行中的中国银行还低180亿元。

其市盈率20倍左右，股息率3.6%。根据万得大数据，截至6月末，公司股东数量超过22万，比3月末增加2.8万户，创下新高。

毕竟茅台每手股票的成本都是十几万，一般小投资者也无法入手。可见，贵州茅台在投资者中有很多拥趸，不离不弃。