长江证券研报指出，华夏银行2026Q1归母净利润增速-1.5%（2025年全年-1.7%，Q4单季+0.6%），利息净收入反转+投资收益低基数，推动营收高弹性增长。贷款连续两个季度高速扩张，一季度增量接近去年全年。营收高增源于非息低基数，但更核心的是利息净收入反转。2025年以来治理拐点推动规模提速、息差企稳回升、核心营收增速改善，但短期内利润增速仍将受到信用成本约束。预计未来随着存量风险逐步出清，减值对盈利的拖累将逐步收敛。2026年预期股息率6.4%，位居A 股上市银行前列，股息率构筑安全边际，2026年PB估值0.31x，若未来资产质量拐点确立，估值修复弹性有望进一步释放，维持“增持”评级。