根据SEC2026年第一季度13F报告显示，段永平管理的H&H International Investment已彻底清仓阿里巴巴，这是其连续第三个季度减持后的最终离场。

截至2025年底，段永平仍持有约256万股阿里股票，持仓市值约3.75亿美元（折合人民币26亿至27亿元），但到2026年一季度末该持仓已完全消失。

截至2026年3月31日，H&H持仓总市值约200.04亿美元（折合人民币约1380亿元），较2025年底增长14.4%，持股数量从14只增至19只。

前十大持仓如下，其中前四大重仓股合计占比超80%：苹果（73.46亿美元，36.72%）、伯克希尔·哈撒韦（43.84亿美元，21.91%）、英伟达（占比12.07%）、拼多多（占比10.09%）、特斯拉（占比6.3%）、谷歌（占比5.3%）、西方石油（占比3.3%）、微软（占比1.9%）、联合健康（占比0.9%）、迪士尼（占比0.7%）。

一季度，段永平还清仓了阿斯麦（ASML）、AI算力云服务商CRWV，新进特斯拉约340万股（持仓市值12.67亿美元，跻身第五大重仓股），大幅加仓英伟达超660万股（增幅91.3%）、拼多多超800万股（增幅71%）、伯克希尔·哈撒韦，同时减持苹果341.29万股（降幅约10.55%）、西方石油、台积电。

有分析称，阿里曾是段永平长期看好的核心重仓标的，如今直接清仓而非保留观察仓位，表明其已不再愿意将阿里留在公开美股组合中。

阿里目前处于“需要证明的很多，但兑现的还不够”阶段。2026财年阿里巴巴全年经营利润同比下降64%，经调整EBITA同比下降56%；虽然2026年一季度净利润同比增长96%，但主要依赖投资公允价值变动收益及低基数效应，核心经营盈利能力仍承压。

此外，阿里“未来三年不计亏损”豪赌即时零售、同时计划投入超3800亿元重注AI与云计算的双线战略，可能也让投资者对其未来现金流产生疑虑。

段永平的投资逻辑核心是“买股票就是买公司”和“不懂不做”，此次调仓反映其对确定性溢价的追求，增持伯克希尔体现对“确定性”资产的偏好，而对阿里双线作战的高不确定性选择离场。