中金发表报告指，裕元集团首季制造业务低于预期，后续有望按季向好。首季收入19.85亿美元，同比跌2.2%；净利润约3500万美元，同比跌53.6%。考虑制造业务订单仍有承压以及毛利率波动，该行下调2026/2027年盈利预测14%及11%至3.08亿及3.4亿美元；维持“跑赢行业”评级，考虑到公司具备恢复弹性，下调目标价8%至17.9港元，分别对应2026及27年12倍及11倍市盈率。