华泰证券研报称，当前市场核心矛盾在于情绪过热与估值分化并存，叠加海外不确定性上升，强结构市进入歇脚期。仓位上建议不追涨也不恐慌减仓，重点在于结构调整。配置方向上沿三条线索展开。其一，科技成长仍是中期主线，AI算力链产业趋势未被破坏，继续持有光模块、存储等核心环节，若交易拥挤度偏高可适当向仍处于机构加仓阶段的半导体设备、分立器件、电池化学品等方向扩散。其二，关注一季报中呈现供需双向改善的品种，锂电池、电网设备、光伏设备、商用车、消费电子、小金属、煤炭、装修建材等细分行业景气边际回升得到业绩验证，估值相对合理，具备补涨条件。其三，红利品种在歇脚期仍有配置价值，建议关注铁路公路、中药、公用事业等方向。