招商证券国际发表报告，腾讯首季业绩总体符合预期：收入同比增长9%，non-IFRS净利润同比增长11%，主要由核心业务利润率提升所驱动，部分被AI相关投入所抵消。报告称，AI持续推动腾讯核心业务加速增长，微信Agent预计将于今年三季度推出，成为腾讯差异化竞争的核心优势。

该行维持腾讯“增持”评级，由于加大投入下调2026至28年盈利预测2%至9%，但仍看好其独特的市场地位及由代理式AI(agentic AI)驱动的增长机会；目标价由700港元下调至632港元，对应预测2027财年17倍市盈率。