开源证券研报指出，牧原股份2025营收1441.45亿元（+4.49%），归母净利润154.87亿元（-13.39%）。2025年度公司现金分红总额为74.38亿元，占归母净利润的48%。公司成本控制行业领先，生猪养殖及屠宰双轮驱动成效显现，有望穿越周期实现盈利。公司养殖成本控制表现优异，有望跨越周期实现盈利。育种方面，公司在郑州投资60亿元建设超健康育种平台，未来商品猪性能与肉质有望同步提升。公司屠宰业务首次实现年度盈利，资金充裕经营稳健，截至2025年12月末，公司资产负债率54.15%（-4.53pct），账面货币资金138.62亿元，资金充裕经营安全稳健。公司成本优势显著出栏稳步增长，业绩持续兑现，维持“买入”评级。