上市近一年，全球家庭护理标杆圣贝拉，正实现战略与业绩的双重跃升。

公司首份年报数据显示，2025年经调整净利润飙升至近三倍，延续了扭亏为盈后的强劲势头。依托高端月子护理起家的圣贝拉，早已突破单一赛道边界：海外版图加速落地、AI生态全面构建，正彻底改写其估值逻辑，打开全新的成长空间。

业绩超预期，从“规模扩张”到“效率驱动”

2025年，圣贝拉集团交出了一份含金量十足的成绩单：收入首次突破十亿大关，达到10.46亿元人民币，同比增长31.0%；经调整净利润达到1.25亿元人民币，同比大增194.9%。

这一成绩的取得，并非单纯的规模扩张，而是“品牌溢价”与“科技提效”双重作用的结果。

从收入端来看，公司基本盘稳健，第二曲线加速放量。

月子中心业务作为基本盘，总收入（含受托管理）同比增长30.4%至9.88亿元。更值得关注的是，旗舰高端品牌圣贝拉客单价提升至2025年的26.7万元，同比增长11.6%；小贝拉客单价提升至10.8万元，同比增长12.6%，品牌溢价能力持续增强。

与此同时，月子以外的多元业务收入占比已提升至29.5%，家庭护理业务收入同比增长36.7%，健康食品业务收入同比增长26.3%，“第二增长曲线”的轮廓逐渐清晰。而产后护理的综合二次转化率高达95.5%，则证明了月子中心作为高净值家庭入口的深度变现能力。

从支出端来看，公司AI技术深度应用，费用率持续优化。

在收入规模大幅增长的背景下，经调整的营销费用以及管理费用合计下降2.8%。费用率不升反降，背后是SaaS系统及AI技术的深度应用：当同行还在靠“人海战术”堆砌服务时，圣贝拉已经开始尝到“科技提效”的甜头。

从利润端上来看，从扭亏到盈利近2倍增长，盈利质量正在重构。

从半年报首次扭亏，到全年经调整净利润同比增长194%，圣贝拉完成了从“拼门店数量”到“拼运营效率”的转身。品牌溢价拉升客单价，技术提效优化成本结构，新兴业务贡献高毛利增量，三者合力，将盈利能力推上了全新的台阶。

“AI+全球化”双引擎，估值逻辑正在重塑

如果说业绩的增长证明了圣贝拉“跑得稳”，那么其在AI科技与全球化上的战略布局，则向市场展示了这家公司“跑得远”的底气。

未来，市场对圣贝拉的估值，将不再只看月子中心的数量，而要看其科技生态的构建能力与海外版图的扩张速度。这一点，正在被专业机构逐步验证。

一方面，公司全球化布局，第二增长曲线加速兑现。

作为首家进军东南亚和美国市场的中国月子护理品牌，圣贝拉的全球化已从概念走向落地。2025年，公司成功进入四个海外城市，设立月子中心八家，海外业务GMV同比激增280.0%。

从新加坡、北美到东南亚、欧美，圣贝拉的国际化服务网络已初具轮廓。其独特的“高端酒店+专业护理”轻资产模式，展现出强大的跨文化复制能力。当东方月子文化成为全球高净值女性的新选择，圣贝拉正从一个服务提供商，演变为代表东方智慧的文化符号：这为其打开了远超月子中心赛道的增长空间。

另一方面，公司依托AI科技生态，构建不可复制的竞争壁垒。

如果说全球化为圣贝拉打开了市场的广度，那么AI战略则是在深度上重构其竞争壁垒。公司正围绕“智慧中枢、实体硬件、服务网络”三位一体，系统性地布局AI。而这一布局的深层价值，或许还未被市场充分计价。

智慧中枢：“贝拉博士”AI智能体。依托8年服务超10万家庭沉淀的千万级真实护理数据，集团于2025年底发布了行业首个孕产育智能体“贝拉博士”。它不仅是懂护理、能决策的AI大脑，更是圣贝拉从“卖床位”向“卖智能”升维的核心载体。

实体硬件：布局具身智能产业基金。这是圣贝拉此次年报中透露的最具前瞻性的布局。公司作为产业LP，参与总规模10亿元的“杭州具身智能产业基金”，与宇树科技等链主企业深度链接。将具身智能机器人引入家庭护理场景，从源头破解“强人力依赖、跨区域规模化难”的行业魔咒：这不仅是对未来技术的投资，更是为“服务机器人+家庭场景”的万亿级市场埋下伏笔。

服务网络：与云迹科技等合作落地。通过加速服务机器人在现有护理场景的落地应用，圣贝拉正在形成“数据智能执行”的闭环飞轮，探索护理场景机器人落地并完成核心门店智能化试点。每一次服务交互都在反哺AI模型，使其更智能，从而持续强化服务效率与体验创新的技术壁垒。

这一系列战略布局已经吸引资本市场的关注。

中邮证券指出，公司业绩高增长符合预期，且近期围绕“家庭大健康生态战略”进行一系列系统化、多维度的能力升级，从一家高端线下月子服务商，加速向一个以AI技术为引擎、专业体系为基石、金融级信任为护城河的家庭护理综合服务平台演进，持续夯实行业龙头，维持“买入”评级。

从估值维度看，公司估值有望迎来重估。WIND数据显示，机构评级一致性目标价为10.04港元，较3月30日收盘价隐含超126%的上行空间。

但需要强调的是，当前市场对圣贝拉的估值，仍主要基于其月子中心业务的规模和盈利能力，其AI战略和全球化布局的深层价值，尤其是具身智能产业基金的长期协同效应，尚未被充分计入。随着“贝拉博士”智能体的持续迭代、具身智能机器人在护理场景的逐步落地，以及海外市场的规模化扩张，圣贝拉的估值体系有望迎来一次系统性重构。

图表二：公司券商评级情况

数据WIND，格隆汇整理

小结

圣贝拉的首份年报，既是一份财务成绩单，也是一份战略升级宣言。业绩证明了其商业模型的韧性，战略则指明了其增长的可持续性。

从推出“贝拉博士”AI大模型，到投资10亿具身智能产业基金，再到全球化版图的加速扩张，这家从母婴护理起家的企业，正在以家庭为支点，撬动一个涵盖备孕、分娩、产后、育儿乃至养老的万亿级健康消费生态。

当市场还在用月子中心的数量为圣贝拉定价时，这家公司已经在用AI和全球化的笔触，重新勾勒自己的成长曲线。对于投资者而言，当下正是理解这份战略远见、布局长期价值的最佳窗口期。