3月25日，运动科技公司Keep（03650）公布了截至2025年12月31日的2025全年财报。报告期内，Keep实现营收16.37亿元（人民币，下同），非国际财务报告准则下经调整净利润2522万元，实现首次年度盈利。

报告显示，Keep于2025年度录得毛利8.54亿元，毛利率由上一年度同期的46.7%提升至52.2%，实现连续三年扩张。

用户规模方面，2025年全年，Keep平均月活跃用户和平均月度订阅会员分别为2180万和270万，会员渗透率12.6%，较2024年度的10.6%进一步提升。

首次年度盈利，多引擎毛利率齐升

财报显示，Keep于2025年实现经调整净利润（非国际财务报告准则）2522万元，对比2024年度经调整4.7亿元亏损，强势扭亏为盈。盈利能力改善主要得益于公司聚焦AI发展和优化业务结构的战略调整初显成效。

2025年，Keep实现营收16.37亿元。其中，自有品牌运动产品收入为7.78亿元，线上会员及付费内容收入为6.80亿元，广告及其他收入为1.79亿元。值得注意的是，装备品类占消费品收入贡献提升至60%以上，较2024年提升15个百分点。同时财报显示，2025年三条业务线的毛利率均有大幅提升，推动集团总体毛利率改善，Keep毛利率同比提升5.5个百分点，达到52.2%。

用户规模方面，2025年Keep平均月活跃用户和平均月度订阅会员分别为2180万和274万，会员渗透率由去年的10.6%提升至12.6%。同时，每名月活跃用户的每月平均收入在2025年增加至人民币6.3元，较去年同期大幅提升8.9%。

与此同时，用户结构的优化进一步转化为参与度的实质改善，DAU运动率同比提升5.3个百分点至57.8%，MAU月均运动时长同比增长6.9%，DAU次日留存率同比提升2.7个百分点至41.7%，核心用户的活跃度与黏性持续增强。

AI战略提速，健康生态深度重塑

财报显示，线上会员及付费内容方面，Keep持续深耕专业运动科学，新增50项以上高阶运动指标，AI用户运动档案已积累17类标签、700余项指标的全景特征图谱，平台累计运动记录超140亿条。内容生产侧，AIGC全链路技术路径已打通，实验显示AI生成计划完练率已比肩人工产出。同时，公司以差异化IP赛事与社群运营深化用户情感联结，“城市K马”等核心自营赛事IP持续扩大人群覆盖，有效拓宽商业化通道。

自有品牌运动产品方面，2025年消费品业务坚定转向盈利质量优先，Keep坚持“优质优价”策略，推进品类调优、渠道改善与经营提效，盈利路径进一步跑通，为后续高质量规模扩张奠定基础。

2025年，Keep确立了从“内容平台”向“AI驱动的运动健康生态”的战略跃迁。Keep表示，在长期AI战略上，2025年已完成底层架构的关键迭代，产品端实现阶段性落地，为长期战略转型夯实基础，并且在底层架构、AI产品化及用户行为验证等方面取得阶段性进展。

底层架构方面，Keep完成了从传统流程驱动向多智能体系统（MAS）的升级，支持高并发与复杂任务场景下的自主决策；AI产品方面，以AI教练“卡卡（Kaka）”为核心重构运动服务范式，覆盖语音导练、饮食管理、数据分析、动作评估等全场景闭环；垂直模型方面，持续推进自研模型体系，公司联合专业运动机构构建领域级Benchmark，以此指导自研模型迭代方向。

财报披露，截至2025年底，Kaka已为超过130万用户生成个性化训练计划，语音陪跑调用超2100万次，训练计划完成34万次，食物图像识别350万张。此外，Kaka数据分析功能次日留存率达69%，验证了AI在高频场景中的长期粘性。

Keep在财报中表示，2026年公司将聚焦AI能力升维和自有品牌健身产品升级两大支柱，凭借在科学指导与个性化服务领域的深厚沉淀，继续向“AI驱动的运动健康生态”进化。