东吴证券研报指出，万辰集团业绩超预期，估值修复空间充足。2025年实现营收514.6亿元，同比+59.2%；归母净利润13.45亿元，同比+358.1%。2025年零食量贩业务继续扩张，经营态势向好；利润接近预告上限，盈利指标持续优化。少数股东权益收回增厚归母利润，子公司营收盈利亮眼。公司净利率持续超预期，经营层面步入效率提升通道，基于此我们上调盈利预测。公司前期受市场波动影响有所回调，目前估值处于低位，修复空间充足，继续重点推荐，维持“买入”评级。