华安证券研报指出，宝丰能源2025年实现总营业收入480.38亿元，同比+45.64%；实现归母净利润113.50亿元，同比+79.09%。全年预计派发现金红利50.91 亿元，占当期归母净利润44.85%。公司内蒙古烯烃项目实现全面投产，产能释放推动全年业绩实现大幅增长。地缘风险抬升油价，煤制烯烃路线供应链安全属性与成本优势凸显。据公司年报披露，公司宁东四期烯烃项目进展顺利，甲醇、动力项目土建工程进入收尾阶段，钢结构、设备开始安装，烯烃项目土建施工进入高峰期，计划于2026年底建成投产。认为公司的规模优势和成本控制领先全行业，同时不断压缩成本，成为行业内标杆企业，后续宁东四期、新疆项目和内蒙二期有望打开远期成长空间。维持“买入”评级。