华泰证券发表研报指，联邦制药公告其UBT251(GLP-1/GIP/GCGR)国内II期减重数据，整体表现惊艳，催化全球潜力。其24周更低剂量下减重速率优于礼来的retatrutide，安全性方面多轻中度(主为胃肠道反应)。该行看好集团基于亮丽的中国II期数据，以及近期和诺和诺德启动的全球II期数据确定性或提升，看好UBT251在海外的销售空间。

该行维持公司2025至2027年每股盈利预测分别为1.28元、1.19元、1.42元，并予2026年16倍市盈率，但目标价从22.26港元降至20.92港元，维持“买入”评级。