招商证券研报指出，宇通客车1月国内销量回落，出口保持增长态势。公司1月销售车辆1728辆（-32.2%），其中大型891辆（-36.4%），中型432辆（-31.5%），轻型404辆（-21.7%）。1月份主要是国内公交车销量下滑导致总体销量下降，出口销量依然保持增长态势，出口车型盈利能力远高于国内，公司在全球竞争优势明显，长期看出口仍有大空间。公司基于自主产业链与新能源核心技术，推出睿控E 平台，布局6-12米全系公路新能源产品，实现长续航、大空间与快速补能。聚焦公交系统化转型，引领服务向人文与智能跃升随着全球经济的恢复、公共交通出行需求的改善及中国客车产品竞争力的不断提升，公司发展前景良好。预计公司25-27年归母公司净利润分别为49.5/55.7/63.5亿元，维持“强烈推荐”投资评级。