豪赌新能源时代。

作者：邱鑫浩

邱处机

河南栾川县的崇山峻岭间，洛阳钼业的三道庄矿区里，无人挖矿机正在有条不紊地作业，数十辆无人驾驶矿卡在蜿蜒的矿道上川流不息。

这家全球最大的钴生产商、全球十大铜生产商、巴西领先的磷肥生产商，已成为中国矿企国际化的典范，市值接近5000亿元。

作为洛阳钼业的实控人，于泳在胡润富豪榜最新数据里的身家高达950亿。

但有意思的是，这位矿产大佬是一位几乎不在公开场合露面的神秘富豪。他从不担任公司任何职务，甚至缺席了公司两次上市仪式。

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01

捡 漏

于泳1961年出生于大连瓦房店。他的发家史较为神秘，先是干过造纸厂工人，后面投身证券市场赚到第一桶金。

2003年，于泳在上海成立鸿商产业控股集团（下称鸿商），开始进行产业投资和运营。

据达摩财经报道，鸿商集团成立之初，公司股权由于泳、许军分别持股90%、10%，后者还在利德投资担任董事。而利德投资被认为是德隆系吸收社会资金的重要平台之一。

鸿商成立一年便迎来一个机遇。彼时洛阳钼业陷入停产困境，6000多名工人一半下了岗，剩下的一半连每月400多元的工资都很难领到。当地政府正在推动企业改制，希望引入社会资本走出困境。

洛阳钼业并非没有优势。作为全球钼资源重镇，到1988年，洛阳钼业所在的河南洛阳栾川县累计探明钼金属储量206万吨，为世界第三、亚洲第一。而钼，具有高强度、高韧性，耐热，抗腐蚀等特性，又称“工业味精”。

除了鸿商，复星集团、紫金矿业等行业巨头也参与了当时的竞标。然而出人意料的是，最终胜出的竟是名不见经传的鸿商——以1.78亿元拿下了洛阳钼业49%的股权。

多家媒体报道，鸿商当时胜出的一个很关键的原因是，不谋求控股权。

事后看来，于泳简直是捡了个大漏。改制次年，洛阳钼业便扭亏为盈，实现利润2.8亿；到2006年，净利润已飙升至17.14亿；2007年便直接在香港上市，李嘉诚、郑裕彤等大佬都纷纷要投资。

短短几年功夫，鸿商不到2亿的资本就变成了几百亿的产业版图。

整个过程中，于泳行事极其低调，他几乎不接受媒体采访，从未在洛阳钼业担任任何职务，也从未出席公司的上市仪式。

直到2014年，觉得时机成熟的于泳通过二级市场增持，一举成为了洛阳钼业的实际控制人。

02

豪 赌

不得不说，于泳具备一定的战略眼光。

2012年到2018年，全球铜价从8700美元的高位一路暴跌至4000多美元，许多国际矿业巨头不得不变卖资产，断臂求生。

“别人贪婪时，我恐惧；别人恐惧时，我贪婪。”在全球矿业市场一片哀嚎下，于泳带领洛阳钼业，开始了全球“扫货”。

2013年，洛阳钼业斥资8.2亿美元，拿下了澳大利亚第四大铜金矿NPM的80%股权，当时洛阳钼业一年的净利润也才10亿人民币。

而后，于泳更是连续两次豪赌。2016年，洛阳钼业斥资26.5亿美元，收购了刚果（金）TFM铜钴矿56%的股权，后者是全球储量最大、品位最高的铜钴矿之一，拥有306万吨铜和52万吨钴。

2020年，洛阳钼业又花了5.5亿美元，拿下在刚果（金）的另一座铜钴矿KFM，一跃成为全球最大的钴生产商和重要的铜生产商。

截至目前，洛阳钼业坐拥全球近三分之一的钴资源、约四分之一的钨资源和近十分之一的铜资源，同时还是全球最大的钼、钨生产商和第二大钴、铌生产商。

“我们拿下TFM和KFM时，铜还不是一个被所有人追捧的品种。”洛阳钼业董事长刘建锋直言，公司的成功在于战略预判更早。

这个战略预判，就是新能源汽车时代的到来。

铜是电机绕组的核心材料，是电动汽车的大脑，钴则是三元锂电池正极的关键材料，是电动汽车的心脏。于泳相信电动车的未来，因而相信这两大金属的未来。

其实早在2016年，洛阳钼业就已入股还未上市的宁德时代，这笔投资最终盈利超过百亿。双方的合作不止于此，2022年在于泳的沟通下，宁德时代接下国资持有的24.68%股份，成为了洛阳钼业的第二大股东。

这种模式构建了一个从“矿山”到“电池”的垂直闭环，让宁德时代和洛阳钼业在这个产业链能有较强的定价权和抗风险能力。

于泳的豪赌在2019年之后迎来丰厚的回报。随着新能源汽车行业的爆发，铜、钴价格一路飙升。国际能源署（IEA）预测：到2035年，全球原生铜供应将出现约30%的缺口。

根据洛阳钼业财报，2025年前三季度，公司营收已达1454.85亿元，净利润为142.80亿元，目前市值接近5000亿元。于泳本人，也凭借950亿元的身家位列《2025胡润百富榜》第46位。

03

放 权

此前，与紫金矿业相比，洛阳钼业的盈利能力并不突出。

2024年，紫金矿业的毛利率、净利率分别为20.4%、10.6%，同期洛阳钼业的毛利率、净利率分别为16.5%、7.3%。

高歌猛进的并购后，洛阳钼业也急需提高自己的运营效率。因此在2024年年报中，公司曾表示“既要引进采、选、冶领域的顶尖专家，也要引进制造业的管理精英。他们带来的“成本绞杀”能力，正是资源行业最稀缺的基因。”

所以从去年开始，鸿商集团逐渐放权给洛阳钼业管理层。先是所有鸿商系背景的董事辞任，而后又从紫金矿业、新奥能源、华为等公司引入核心高管。

随着新管理层入主，加之铜、钴价格提升，今年前三季度，洛阳钼业的毛利率、净利率已经增至22.0%、11.3%。

在业务方面，进入2025年，洛阳钼业一边继续拓展铜矿产能，一边把目光转向了黄金领域。

2025年12月15日，洛阳钼业宣布拟斥资10.15亿美元（约合人民币71亿元）收购巴西四座金矿100%的权益。

这是继6月以30亿元人民币收购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿全部股权后的又一次重大收购。

“巴西金矿资源丰富，地缘政治相对稳定，本次交易完成后，金的年产量预计达到8吨。”洛阳钼业官方表示。

在栾川的三道庄矿区，无人矿车仍在忙碌运转，而数十公里外的董事会里，新的管理层正在规划这个矿业帝国的下一个十年。

*免责声明：本文章为作者独立观点，不代表创业家立场。

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