华泰证券研报指出，数十载深耕成就优秀乳业龙头，伊利股份具备把握重要发展机遇的能力，构建了产品/供应链/渠道/营销等壁垒；在21年以来的行业下行期，公司积极蓄势，为液奶经销商纾压、顺势推出性价比产品，并储备多元化业务等。展望未来，短期看液奶需求有望回暖，竞争缓和有望带动盈利能力向上，中长期看全乳品类拓展，公司将持续打造成人营养、乳品深加工等增长新引擎，且增量业务的附加值较高，预计后续的盈利能力提升仍为发展主线。重申“买入”评级。