广发证券研报指出，科大讯飞预计25年全年归母净利润为7.85亿元至9.5亿元，同比增长40%-70%；25年利润大幅增长，大模型面向B端和C端的商业化落地持续推进。2025年，公司大模型相关项目中标金额23.16亿元。公司加强回款，增强盈利质量。2025年，公司销售回款总额超过270亿元，较2024年同期增长超过40亿元。公司研发投入持续，AI大模型基础技术。2025年，公司研发投入同比增长超过20%。在研发持续投入下，公司讯飞星火大模型保持较好的性能水平。参考可比公司估值，给予26年120倍PE，对应合理价值67.05元/股，维持“增持”评级。