西部证券研报指出，25年北方稀土预计实现归母净利润21.76-23.56亿元，同比+116.67%-134.60%，25Q4预计实现归母净利润6.35-8.15亿元，同比+6.01%-36.06%，环比+4.10%-33.61%。Q4业绩同环比高增主要来自稀土价格大幅上涨。行业方面，25年全年稀土行业景气度大幅提升，氧化镨钕价格走高。公司方面，25年北方稀土依托国内稳定的市场需求，积极推进创新、人才、产业升级和管理改革，整体经营质量稳步提升，为业绩大幅增长打下了坚实基础。稀土行业景气度提升，预计下游订单需求持续增长，公司业绩有望受益，故维持“增持”评级。