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小白轻松入门～

晚上好呀，我是简七编辑部的卫星～

今天在公交车上，偶然听到两个大爷聊股票，那叫一个眉飞色舞。

这场面，真的好久没见到了

瞅了眼股市，今年A股、美股都在新高，全球股市一片红火，牛市好像真的来了。

不过，巴菲特的老师格雷厄姆却有句话让人深思：「牛市是普通投资者亏损的主要原因。」

听起来是不是有点反直觉？牛市不是应该赚钱的好时候吗？

今天咱们就通过一个300年前的故事，来聊聊这背后的道理。

01 连牛顿都栽过的跟头

故事的主角，是大物理学家牛顿。没错，就是那个发现万有引力定律的牛顿。

18世纪初，有家叫南海公司的企业特别火，是当时的「明星股票」。

牛顿早在1712年就是股东了，1720年初又加仓了一点，但接下来的操作，堪称教科书级的「反面教材」：

第一步：理性卖出。

4月和5月，牛顿以350英镑左右的价格卖出，投资翻倍。

这波操作，挺完美的。

第二步：眼红追高。

可股票卖出后立马飙升。

见到周围有朋友赚了大钱，牛顿坐不住了，6月，以700英镑的价格重新杀入。

此时的股价，是他卖出价的两倍。

第三步：疯狂加仓。

8月下旬，他卖掉了手头的债券，又追加买入南海公司的认购期权。

等到泡沫破裂后，牛顿的这笔投资亏了80%，至少损失2万英镑（相当于现在400万美元），白打十年工*。

*牛顿当时是皇家造币厂厂长，年薪约2000英镑。

从此，牛顿再也不允许任何人在他面前提「南海」二字，还留下了那句名言：「我能计算天体的运行，却无法计算人类的疯狂。」

02 聪明人为什么会犯糊涂？

财经作家茨威格总结，作为万有引力定律的发现者，牛顿经历这轮泡沫后，肯定深谙「金融引力第一定律」：

有升必有降，升得越高，跌得越惨。

他的经历，其实反映了投资中的三个典型陷阱：

陷阱一：被近期表现冲昏头脑

心理学上有个「近因效应」，就是我们容易被最近发生的事情影响判断。

看到股票涨，就觉得会一直涨；看到跌，就觉得要崩盘。

但投资市场是有周期的，就像四季更替。你不会因为夏天热，就觉得永远是夏天。

牛顿明明卖出时觉得「够了」，可看到股价2个月翻倍，加上周围人都在赚钱，就忍不住冲了进去。

陷阱二：越涨越买

这个逻辑听起来就不对。买东西咱们都知道便宜点好，可投资上却容易反着来。

研究显示，如果牛顿能「买入并持有」，从1712年一直持有到1723年（泡沫破裂后股价稳定）卖出，年化收益能达到6.5%，还是相当不错的。

可惜他在高位追涨，把成本推高，最终从盈利变成巨亏。

陷阱三：把鸡蛋放在一个篮子里

早期的牛顿其实是资产配置达人，绝大部分的钱，放在稳稳的国债上。

但南海泡沫最疯狂时，他把近一半的身家，押在这一只股票上，从谨慎投资者变成了投机者。

03 股市涨了，怎么做？

看完牛顿的教训，咱们能学到什么呢？这里给你3个小贴士——

第一招：做好资产配置

格雷厄姆有个经典原则：股票和安全资产（现金、债券基金等）的比例，保持在25%-75%之间。

爱冒险一点，股票也别超过7成，不想承担太多波动，最好也有2成股票「打底」。

比如你有30万可投资产，想让股票占比三成（9万）。

现在股票涨到15万，占比变成五成了，就可以卖掉点，重新调回三成的比例。

这样做的好处是：强制你高卖低买，而不是追涨杀跌。

第二招：投资指数，省心又省力

很多人喜欢跟大盘比收益，既然如此，不如直接「躺平」，投资指数，比如A股的沪深300、美股的标普500。

一来，指数有一套选股规则，定期调整，咱们不用操心。

二来，指数买的是一篮子股票，波动比个股小，心态更平稳。

第三招：坚持计划，别被情绪左右

最近有朋友问：牛市来了，要不要追加定投呢？

看完牛顿的故事，估计你已经有答案了。

上涨时追加定投，会确定性地抬高成本。一旦市场回调，那滋味可真不好受。

比起一时兴起加仓，更重要的是制定一个自己能坚持的长期计划，踏踏实实地执行下去。

能做到这一点，你就跑赢大多数投资者了

04

格雷厄姆在《聪明的投资者》中说过：「我们标题中的'聪明'，更多是一种性格特质，而非大脑特质。」

牛顿虽然是有史以来最聪明的人之一，但按格雷厄姆的定义，他或许不算是聪明的投资者——因为他让自己沉浸在了其他人的兴奋之中。

所以下次听到周围人聊股票，记得提醒自己：保持理性，坚持计划，做时间的朋友。

毕竟，真正的财富增长，从来不是靠追风口，而是靠坚持正确的事情。

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