ETF成交额再创纪录。今日A股ETF市场交投热度持续飙升，成交额继昨日(1月14日)创下7155.35亿元的历史峰值后，今日当前ETF成交额达到7492亿元，再度突破纪录，实现连续两日创新高。

多只宽基ETF显著放量。中证500ETF、沪深300ETF华泰柏瑞成交额超250亿元；A500ETF基金、A500ETF华泰柏瑞、成交额超150亿元；创业板ETF易方达、科创50ETF易方达、上证50ETF成交额超100亿元。

瑞银近期在上海举办第26届大中华研讨会，一个数据被反复提及：参会人数超过3600人，同比增长逾10%；亚太以外地区的投资者人数，同比增长32%。

这是一个非常清晰的信号。全球投资者，正在重新把中国放回视野中心。

而且，这并非情绪驱动的短期回流，而是建立在增长结构与资产逻辑之上的再评估。

外资的态度，已经反映在资金流向中。

瑞银长期追踪的全球前40大投资机构数据显示，中国资产在其整体投资组合中的配置比例，已升至2023年以来的新高。

与此同时，主动型海外基金开始加仓中国资产，交易型资金与配置型资金同步升温。

值得注意的是，在欧美市场估值普遍处于高位的背景下，中国股市仍处于相对折价区间；叠加产业升级与科技创新持续推进，中国资产在全球组合中的性价比重新显现。

从这份交流情况看，交易型资金进场更快；长期配置型资金则等待盈利改善与政策落地的进一步确认——但方向已经一致。

再看国内资金，瑞银测算显示，2025年A股新增开户数温和回升，居民存款向股市“搬家”仍处于初期，并未出现非理性加速；融资余额虽创历史新高，但整体杠杆率仍处合理区间，未见系统性风险积累；与此同时，主动型公募基金新发规模温和复苏；而更稳健的长线资金，则持续通过ETF入市，成为市场的重要“压舱石”。

估值与盈利，正在切换支撑逻辑。

瑞银预计，2026年A股整体盈利增速有望进一步抬升，与2025年更多依赖金融板块不同，盈利改善正向非金融企业扩散，这与名义GDP修复及产业政策调整密切相关。

这也解释了一个现象：成交创纪录，但市场整体并未明显过热。无论是亚太以外投资者参会人数的大幅增长，还是外资加仓、险资举牌、长线资金持续入市，都在指向同一个方向——中国资产，正在从长期低配，走向再配置阶段。这个过程不会一蹴而就，资本也先于叙事行动。

华金证券认为，由于当前市场处于盈利结构性回升和信用低位修复阶段，A股长期慢牛趋势未变。春季行情仍在进行中，市场趋势未完，主要驱动因素包括基本面弱修复、流动性宽松以及外部风险有限。经济修复虽弱，但科技和周期行业盈利增速有望继续上行，同时，市场资金面较为充裕。