淳厚基金获得长宁国投入主，但是市场声誉遭遇重挫，机构投资者纷纷撤出。

文/每日财报 楚风

随着国有资本入主，淳厚基金告别个人系时代。近日，淳厚基金披露系列公告，宣布上海长宁国有资产经营投资有限公司（下称“长宁国投”）成为公司控股股东，新一届董事、监事以及高管人员团队正式履职。

作为成立约5年的基金公司，淳厚基金在2022年陷入“内斗”风波，股东之间争夺控制权，内控近乎瘫痪，最终引发监管关注。2024年，监管对公司及相关股东、高管采取采取行政监管、立案调查等系列措施。

内部斗争及监管处罚对淳厚基金的声誉造成重大影响，许多投资者纷纷离场，导致公司管理规模大幅下滑。淳厚基金的管理规模高位是在2024年中期，达到350余亿元，至2025年三季度末，管理规模降至不足200亿元，缩水幅度超过150亿元。

长宁国投正式入主，管理层“大换血”

1月9日及10日，淳厚基金相继披露系列重磅公告，经中国证监会核准，长宁国投成为公司主要股东、实际控制人。公司原股东柳志伟、李雄厚、董卫军、聂日明将其所持有的本公司26%、21%、10%、1.8%的全部股权转让给国宁长投。

由此，长宁国投持有淳厚基金58.80%的股权，获得控制权；原总经理、法定代表人邢媛持股比例为31.2%，为公司第二大股东；李文忠因有司法案件被债权人冻结，持股比例仍为10%，保持不变。

公开资料显示，长宁国投是2009年6月经长宁区人民政府批准成立，并由长宁区国资委出资的国有独资有限责任公司，是长宁国有资本投资运营的主要窗口。淳厚基金也就由个人系基金公司转变为国资控股的基金公司。

此外，淳厚基金的管理层同步“换血”，涉及4个重要职位变动。其中，贾洪波因被监管机构认定为不适当人选，卸任董事长，该职位由陈红接任；邢媛卸任总经理、法定代表人，由左季庆接任；武炜卸任常务副总经理，由申梦玉接任；刘远新卸任首席信息官。

公告显示，陈红来自长宁国投，现任长宁国投总经理兼上海长宁国智小额贷款股份有限公司董事长，曾任职于职于长宁区金融办。

左季庆曾任职于中国人寿资管债券投资部、固定收益部总经理，曾在国寿安保基金担任总经理时长达9年。申梦玉也在国寿安保基金任职过，曾担任国寿安保基金督察长。

淳厚基金在《给全体投资人一封信》中表示，公司新一届董事会及管理团队也已组建完成并开始履职。这标志着公司翻开了一页全新的发展篇章，进入一个由新力量、新愿景驱动的新时代。

内部治理危机显现，屡次受到监管处罚

淳厚基金控股股东变更及高管层“大换血”，源于公司持续两年多的内部斗争与董事会失能等困境。淳厚基金成立于2018年11月，初始股份均为个人，没有控股股东。这为公司的内部权力斗争埋下隐患。

随着淳厚基金的初始股东之间的矛盾升级，李雄厚、董卫军有意退出股东行列。2022年3月，在未通知其他股东和公司的情况下，柳志伟与李雄厚、董卫军签署股权买卖协议，并取得公司的实际控制权。

柳志伟向第一大股东邢媛“摊牌”，并有意收购她持有的股权。2022年4月，邢媛与柳志伟签订《股权转让协议》，同意作价4000万元出让10%的股权，并获得2600万元的首付款，剩余款项按协议再支付。

2023年11月，邢媛将柳志伟与多人违规签订股权转让事宜举报给监管部门。2024年2月，柳志伟以邢媛不退还2600万元转让款为由，向上海仲裁委员会提起仲裁。

淳厚基金的股东斗争引起监管注意。2024年9月，上海证监局披露8份针对淳厚基金及相关责任人的行政监管措施，其中7份是在当年3月份就下发。

监管处罚显示，上海证监局对淳厚基金采取责令改正的行政监管措施，对贾红波采取认定为不适当人选，对董卫军、李雄厚、邢媛采取责令改正并限制股东权利措施，对柳志伟采取责令改正、转让全部持股并限定股东权利措施。

淳厚基金发布多份关于股东整改情况的公告。2024年12月，淳厚基金宣布将上海证监局诉讼至法院，理由是四次向上海证监局提交《关于淳厚基金管理有限公司部分股东相关行政监管措施强制执行的申请》，但是上海证监局未对此做出任何回复。

当月，上海证监局公开披露对志伟、邢媛、李雄厚、董卫军、贾红波、李银桂等人立案告知书。相关责任人因“涉嫌违反基金法律法规”，于2024年9月9日被证监会立案调查。

管理规模明显缩水，债券产品首当其冲

淳厚基金陷入股东内斗，引发市场对其管理能力的担忧。在受到监管处罚之时，其管理规模就出现大幅度缩水。2024年中期，其管理规模增长至历史高点，达到352.94亿元，2024年末降至231.42亿元；2025年三季度末再降至199.12亿元，累计缩水153.82亿元。

《每日财报》注意到，淳厚基金的主要规模是由债券产品托起的。2024年中期，其债券产品规模为281.06亿元，至2025年三季度末降至162.40亿元，累计缩水118.66亿元。

机构是债券产品的主要持有人，对基金管理人的内部治理及投资风险更加敏感。随着淳厚基金的内控问题爆发，机构投资者大举撤出。

例如，2026年中期，淳厚稳荣一年持有期债券管理规模为31.14亿元，2025年三季度末降至0.01亿元。历史资料显示，该产品成立以来，机构持有比例达到100%。

此外，淳厚信泽混合、淳厚益加债券、淳厚稳鑫债券、淳厚中短债等管理规模超过10亿元的产品，2025年三季度末管理规模亦显著下滑，部分产品已经沦为规模5000万元以下的“迷你”基金，低于基金合同规定的清算线。

淳厚基金之所以还能保留近200亿元的管理规模，得益于两只产品，分别为淳厚安心87个月定开债和淳厚安裕87个月定开债。截至2025年三季度末，这两只产品的管理规模分别达到82.68亿元和78.25亿元。

究其原因，这两只产品的封闭时长超过7年，在淳厚基金爆发内部危机时，还没到开放期，使得公司管理规模得到一定保留。第三方平台数据显示，这两只产品的申购赎回时间为2028年2月和2027年11月。

然而，淳厚基金依然无法回避“迷你”基金数量众多及基金清算问题。目前，其管理规模低于5000万元的产品为10只，占总数量比例50%。仅在2025年，淳厚基金就有6只产品退出市场，淳厚瑞明债券、淳厚稳嘉债券、淳厚稳悦债券等多只产品遭遇清算。

淳厚基金获得国资入主，内部动荡迎来尾声，但是公司管理规模大幅缩水，市场声誉受到巨大冲击，长期管理能力被质疑，机构投资者纷纷撤出。长宁国投及新管理层能否带领公司走出阴霾，重获投资者青睐，《每日财报》将持续关注。