A股波动加大，AI相关领涨。

截至发稿，大数据ETF、信创ETF基金、金融科技ETF富国、大数据ETF华夏、信创ETF、云计算ETF广发、云计算ETF易方达涨超4%。

云计算ETF华夏跟踪云计算指数，聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，deepseek、AI应用含量均超40%。

大数据ETF被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域，权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头股。

消息面上，行业迎来密集催化。

1月12日晚，DeepSeek又上新了一篇论文，这次聚焦的是大模型的条件记忆模块，在结论中DeepSeek 认为，这将成为下一代稀疏大模型中不可或缺的核心建模原语。

此前有爆料称DeepSeek下一代大模型V4将在春节前后发布，结合这几次研究，业内猜测这或许就是DeepSeek V4的研究路线图。

1月8日，智谱AI率先登陆港交所，成为“全球大模型第一股”。1月9日，MiniMax紧随其后，上演“双雄竞速”的大戏。

阿里FY2026Q2总资本开支为315.01亿元，同比增长80.10%，阿里云表示，将继续加大投入，进一步推动AI云计算基础设施加速渗透。

申万宏源证券认为，复盘云计算时期软件公司的估值提升，当新技术收入占比超过10%时，公司估值将快速提升。2024年为基础大模型高速迭代，软件公司尝试与AI融合但并未披露相关收入；2025年，部分公司开始披露AI订单，新技术开始应用；2026年，基础大模型能力提升使AI应用商业化更加顺利，软件行业即将迎来市值快速提升阶段。

天风证券指出，AI浪潮带来算力需求高增，国内AI持续发展追赶。AI发展过程中对于算力的需求高增，模型迭代以及日活用户和消耗tokens数增加，带来对于算力的持续性增长需求。

同时，国内加快发展算力，算力能力、智算中心规模等持续快速扩大，但大厂资本开支投入比例和人均算力较美国对比仍有提升空间。算力基础设施的需求有望持续保持火热。

AIDC高速发展，国内需求旺盛供给错配。国内AIDC高速发展，截至2025年6月底，我国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架，智算规模达788EFLOPS(FP16)，算力供需呈现动态均衡态势。

国内整体制约在于供给侧，不是总量不够，而是供需错配。高端芯片卡，目前需求旺盛，但供给存在缺口，并且国内由于地缘因素影响，高端算力紧张的局面短期内难以缓解。

在AI发展带动芯片热功耗提升，同时超节点部署成为重要发展方向下，AIDC也将呈现向高功率发展，并使用液冷进行散热的行业趋势。

中美博弈带动算力租赁需求火热。中美博弈下，英伟达算力芯片受限，尽管国产卡发展迅速持续迭代，但在包括模型训练等场景下，海外算力卡仍有较高需求，算力租赁行业应运而生，且目前对于算力租赁的需求仍然火热，相关厂商斩获较大订单。

算力租赁服务器具有残值，根据捷易科技视频号的信息，A100/H100/B200 PCIEGPU服务器，只要算力保持良好，接口没有损伤，二手价能到新品的60%~80%。而根据华兮云人工智能算力公众号，从历史上看A100/H200/RTX 4090等英伟达GPU，整体在2~3年后价格仍保持在相对较高的水平。