本文时代周报 作者：时浩

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随着二季报披露告一段落，公募基金调仓动向同步浮出水面，新易盛成为二季度最令人“意外”的股票。

今年一季度，DeepSeek的横空出世，使得市场对其算力的后续成长出现担忧。当时，新易盛被大量机构抛售。然而，进入二季度，无论是机构持有家数还是持股总数，均较第一季度实现快速增长。

按前复权价格计算，从4月9日46.56元/股最低点，到7月18日触及191元/股峰值，短短三个月时间公司股价振幅约310%。7月22日，新易盛股价收报176.71元/股，4月9日至今累计涨幅超过2.5倍。

一季度遭集体减持

作为算力行业代表性公司，新易盛在2025年初曾被大量机构减持。根据Wind数据，截至2024年末，共有482只基金重仓持有1.8亿股新易盛；至今年一季度末，只剩下289只基金持有约1.23亿股。

新易盛遭遇的抛售潮并非个例，而是算力板块阶段性调整的缩影。一方面，在经历2024年全球光模块抢装潮后，新年以来行业进入消化库存周期。

另一方面，尽管新易盛2024全年实现营收86.47亿元，同比增长179.15%；归母净利润28.38亿元，同比增长312.26%。但DeepSeek的横空出世，使得市场对其算力的后续成长出现担忧。

在此基础上，包括广发基金冯骋、万家基金莫海波、景顺长城张仲维、中欧基金彭炜等一众基金经理，均选择减仓以新易盛为代表的算力股。

关于减仓原因，中欧基金彭炜向时代周报记者表示，在DeepSeek的产业催化下，2025年初投资机会从以海外且偏上游的产业链转向了国内及偏下游的产业链，即AI端侧硬件、AI应用相关、人形机器人与智能驾驶等领域；此外，由于国际经贸关系存在的不确定性，进一步降配了在出口端风险敞口较高的部分细分行业个股。

4月初，新易盛发布的一份减持公告，似乎同样印证了新易盛发展的不可持续。当时，新易盛发布减持计划公告，副总经理陈巍、副总经理、董秘王诚、监事张智强均拟减持公司股份。截至6月18日，三人减持完成，其中陈巍减持5.78万股，王诚减持2.26万股，张智强减持1.9万股。按减持均价计算，三人分别套现约618万元、250万元、191万元。

二季度明星基金扎堆抄底

资本市场分歧并未阻挡新易盛快速增长脚步。在此前发布的2025年上半年的业绩预告中，新易盛业绩大超预期，预计上半年实现归母净利润37亿元-42亿元，同比增长327.68%-385.47%；扣非净利润36.91亿元~41.91亿元，同比增长326.84%-384.66%。

在这种情况下，机构持仓格局发生逆转。Wind数据统计显示，截至7月21日，共有629只基金重仓新易盛，合计持股数达到2.46亿股，两项数据相比一季度末的289家、1.23亿股均实现翻倍。

时代周报记者发现，在傅鹏博、农冰立、周蔚文、杨瑨、杜猛等众多明星基金经理所管产品的第二季度前十大重仓股中，均出现了新易盛。

新进前十大重仓名单方面，傅鹏博管理的睿远成长价值，二季度新进持仓股数达到730.86万股，主动类型基金中持仓数最多；农冰立管理的景顺长城品质长青紧随其后，持股达到465.10万股；周蔚文、冯炉丹管理的中欧新蓝筹新进买入 299.39万股；杜猛管理的摩根新兴动力、郑希管理的易方达信息产业，当前持股分别达到263.86万股、252.38万股。

以睿远成长价值为参考，截至2025年二季度末，730.86万股新易盛对应当期市值约为9.28亿元。截至7月22日收盘，上市公司7月以来股价涨幅达到39.12%。这意味着，即使在月末最后一天买入，其月内浮盈已超过3.6亿元。

这场抄底行动并非盲目跟风，而是建立在宏观环境改善、行业拐点显现与公司基本面突破的三重共振之上。华鑫证券研报指出，2025上半年全球人工智能算力基础设施建设持续加码，在AI算力与数据中心基础设施建设方面形成支出高峰，拉动高性能光模块产品需求。

目前新易盛在光模块技术前沿持续突破，已成功推出业界领先的基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品，覆盖VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂全技术路线。随着800G产品不断在客户端取得进展，预计将成为公司2025年销售收入中重要的组成部分；1.6T产品则有望在2025年下半年逐渐起量。

景顺长城农冰立向时代周报记者表示，从基本面角度，海外的互联网和云公司二季度陆续更新了2026年以后的资本开支指引，AI大模型的进步在企业端和流量端已经带来了相对明确的正反馈，海外头部公司对于AI在下一轮企业竞争中的重要性的认知趋于一致，因此加仓了前期估值大幅压缩的海外算力公司。下半年伴随海外大模型在多模态和Agents层面的迭代，预计国内大模型的新版本也将进入密集的更新阶段，会根据实际应用落地情况选择更多公司纳入持仓。