雷达财经出品 文|李亦辉 编|孟帅

7月22日，上纬新材收获第10个涨停板，区间累计涨幅达519.41%，就此超越中航成飞刷新A股“20cm”连板的纪录。

资本疯狂追捧的背后，上纬新材傍上了机器人概念。公司此前公告，上纬新材控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体，实际控制人将变更为华为前副总裁邓泰华，核心团队包括彭志辉（稚晖君）。

据悉，本次交易价格为7.78元/股，若交易最终完成，按7月22日48.19元/股的收盘价算，智元机器人及其管理团队拟收购的上纬新材66.99%股权，账面浮盈达109亿元。

事实上，人工智能时代，快速发展的“具身智能”领域正在掀起新一轮的造富神话。当前，不止邓泰华在资本市场斩获颇丰，随着90后王兴兴掌舵的宇树科技正式踏上IPO之路，下一个超级富豪或很快诞生。

最新消息显示，宇树科技已开启上市辅导，目前公司已累计完成10轮融资，累计融资超20亿元，C轮投后估值达120亿元，创始人王兴兴合计持有宇树科技34.76%的股权。在今年的《新财富杂志500创富榜》中，王兴兴的身家达66.9亿元，若本次公司成功上市有望推动其财富再上一个台阶。

然而，在资本狂欢的背后，目前人形机器人行业整体规模尚小，头部玩家如智元和宇树尚未实现大规模量产。相比估值飙升和批量造富，市场更关注产品应用和商业化落地的进展。

有分析人士认为，只有那些能把资本变成技术进步并具备长期稳定商业化能力的玩家，才可能是最后的赢家。相反，如果未来技术进步和转化不及预期，当资本退潮时，部分玩家或将面临“裸泳”的尴尬。

“稚晖君”团队拟收购上纬新材，引爆资本市场

在英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋看来，AI的下一波浪潮将是机器人。在未来十年中，工厂将由软件和AI驱动，协调人机协作的机器人团队生产由AI所主导的智能产品。

大佬的预测往往意味着新方向。在此背景下，智元机器人拟入主上纬新材的消息瞬间点燃了资本市场的热情。

7月8日，上纬新材发布公告称，智元机器人核心团队及一致行动人拟拿下上市公司的控制权。

根据公司公告，本次收购主体为智元恒岳及其一致行动人致远新创合伙。其中，智元恒岳是智元机器人核心持股平台，由管理层及核心员工控股；致远新创合伙为产业投资方持股平台。两大收购主体将合计斥资约21亿元，分受让、要约等步骤收购上纬新材约66.99%的股权。

待本次股权交易完成后，上纬新材控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体，实际控制人将变更为邓泰华，核心团队包括“稚晖君”彭志辉等。

公开资料显示，上纬新材是一家专注于新材料研发、生产与销售的公司，于2020年在科创板上市。其主营业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料等领域。

豪掷21亿元控股一家上市公司，智元机器人是什么来头？天眼查显示，智元机器人主体公司上海智元新创技术有限公司成立于2023年2月，至今已获得10轮融资，其投资机构既不乏腾讯、京东、百度等互联网龙头，也有高瓴创投、经纬创投、红杉中国、基石资本、鼎晖投资等市场化风投机构。

根据新财富杂志，2025年3月，在腾讯领投的B轮融资中，智元机器人的相应估值已超过150亿元。

备受资本青睐的智元机器人，被认为兼具技术实力和市场经验。产品技术方面，智元机器人在去年8月发布远征A2及灵犀X1，同年9月自建3000平+数采工厂，今年1月第1000台通用具身机器人正式量产下线，并于同年3月发布启元大模型及灵犀X2。截至目前，其拥有远征、精灵、灵犀三大机器人家族，产品覆盖交互服务、工业智造、商业物流及科研教育等多种商用场景。

另据东吴证券研报指出，智元机器人由华为前副总裁、无线产品线总裁、计算产品线总裁邓泰华掌舵，其联合创始团队还包括“华为天才少年”彭志辉、前华为副总裁姜青松、前华为 CMO 邱恒、前蔚来工程总监姚卯青、前大疆 Livo 激光雷达负责人王闯等。

其中，1977年出生的邓泰华被认为是智元的灵魂人物。目前，这家公司的实控人正是邓泰华，其直接持股2.62%，由其担任执行事务合伙人的三家有限合伙企业持股47.49%，其他股东则持有剩余49.89%的股权。

按智元机器人目前超150亿元的估值计算，邓泰华及其担任执行事务合伙人的三家有限合伙企业所持股权的价值合计超过75亿元。

本次交易公布后，市场出现不少智元机器人“借壳上市”的消息。对此，智元机器人回应称，“本次行动仅为收购控股权，不构成《重大资产重组办法》所定义的借壳上市”，并称未来12个月内暂无改变上市公司主业的明确计划。

虽然不会有资产注入，但智元机器人一级市场明星独角兽的身份，还是在二级市场上吸睛无数。

雷达财经了解到，上述交易的每股转让价格均为7.78元，而在7月9日至7月22日的10个交易日内，上纬新材股价已接连斩获10个涨停板，区间累计涨幅达519.41%。

截至7月22日收盘，上纬新材股价报48.19元/股，最新市值约194.4亿元。据此计算，若按照7.78元/股的价格完成收购，前述智元机器人及其管理团队拟收购的上纬新材66.99%股权，对应价值约130.23亿元。相较21亿元的成本，账面浮盈将达109亿元。

宇树科技冲击IPO，或推动王兴兴财富暴涨

在智元机器人进军A股的同时，成立时间更早的宇树科技也走到IPO门前。

7月18日，根据中国证监会官网显示，杭州宇树科技股份有限公司已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。

辅导备案报告显示，本次辅导协议签署时间为2025年7月7日，中信证券预计2025年10月-12月对公司是否达到发行上市条件进行综合评估，协助公司按相关规定准备首次公开发行股票并上市申请文件。

这也意味着，如果一切顺利的话，宇树科技最快将于今年10月提交上市申请文件。

资料显示，宇树科技成立于2016年，公司专注于消费级、行业级高性能通用足式 / 人形机器人及灵巧机械臂的自主研发、生产和销售。

国泰海通证券研报指出，目前宇树科技已累计完成10轮融资，累计融资超20亿元，C轮投后估值达120亿元，投资方涵盖众多知名机构和产业基金。

上述辅导备案报告还显示，宇树科技控股股东、实际控制人为王兴兴，王兴兴直接持有23.82%的股权，并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）控制公司10.94%的股权，合计控制公司34.76%的股权。

蛇年春晚上，穿着花袄扭秧歌让宇树科技机器人大火出圈，而当时这位“90后”创业者尚不为外界所熟知。

资料显示，王兴兴1990年出生于浙江宁波， 机械工程硕士，本科就读于浙江理工大学机械与自动控制学院机电专业。据悉，在大学期间，王兴兴利用寒假时间就独自一人完成了一个双足人形机器人。

2016年6月研究生毕业后，王兴兴曾短暂入职大疆，于8月从大疆离职。在获得天使轮融资后，他创立了宇树科技。

近些年随着公司估值不断上涨，王兴兴本人也成功跻身富豪榜。在不久前揭晓的《2025新财富500创富榜》中，王兴兴以67亿元的身家首次登榜。

有市场观点认为，若宇树科技上市成功，参照寒武纪上市之初估值为200亿元，上市当天股价便上涨5倍、市值突破1000亿元的案例，宇树科技市值有望同样实现5倍增长，达到600亿元的规模。

而若参考智元机器人的估值，当前宇树科技的估值或已高于120亿元。根据新财富杂志，智元机器人2025年1月官宣完成1000台具身机器人出货量，2024年营收应不超过5亿元（按每台50万元估算），估值却超过150亿元，市销率在30倍以上。

今年6月份，宇树科技创始人王兴兴在天津夏季达沃斯论坛透露，宇树科技由2016年初创时的1名员工，已发展至1000多名员工，公司年营收已超10亿元人民币。

如果不考虑其他因素，宇树科技10亿元营收、同样30倍市销率的对应估值已超300亿元。而随着IPO后市值进一步放大，王兴兴的个人财富有望再上一个新台阶。

资本竞相追逐热潮背后的冷思考

现在的机器人赛道有多火？从一组投融资数据中可见一斑。

据IT桔子数据，今年上半年，国内人形机器人领域共发生77起投融资事件，其中包括宇树科技、智元机器人、银河通用、千寻智能、逐际动力、众擎机器人等一众知名公司，这一数字超过了去年全年的67起。

然而，在资本竞相追逐机器人赛道的同时，也不乏泼冷水的声音。此前，金沙江创投主管合伙人朱啸虎就曾公开发表过“正在批量退出人形机器人公司”的言论。

此外，人形机器人赛事中所暴露出的技术短板，以及商业化前景方面所面临的困难也是业内共识。比如，在4月举办的有20支队伍参赛的人形机器人半马比赛中，只有6支队伍的4款人形机器人完赛。即便是完赛的机器人，大部分都是靠人为辅助（遥控和搀扶）才能完成比赛。

在英诺天使基金合伙人王晟看来，今天的人形机器人，行走和表演是比较到位的，但是让它们去参与工作，尤其是工业等低容错率场景的工作，现阶段还是比较难的。

而王兴兴的最新研判是，人形机器人虽然现在处于行业发展早期，但在未来3年至5年将会加速在行业应用落地，比如在工业场景、服务场景以及一些危险场景开始尝试落地和应用。

就眼下而言，东方证券研报认为，虽然此前宇树创始人王兴兴在天津夏季达沃斯论坛透露年营收已超过 10 亿元，但市场也看到较多机器人是用于高校和商业展示，因此对于增长持续性仍有疑虑。