最近的A股，强势得不行。

隔壁的港股，动不动就阴跌，但我们大A股，丝毫不受影响，该涨照样涨。

这不，2026年一开年的两个交易日1月5日和6日，大A股开门就大涨，上证指数连续创出10年来新高，不仅如此，代表性的上证指数，更是不断创出13连阳、14连阳、15连阳、16连阳这种历史记录……

看上去，隐隐有点儿美股纳斯达克指数的风范。

从2024年9月份迄今，大A股牛市的号角已经吹响了近16个月，按照我们大A股一贯的调调，现在应该马上就要进入所谓的“狂暴牛市”阶段，这是大家都无比期待的阶段，几乎所有股票都会鸡犬升天，指数每天都在暴涨，几乎所有人都在喘着粗气挣钱……

进入到了这种狂暴牛市之后，我们这些自认为清醒的聪明人，就可以把股票卖给那些因为狂暴牛市而冲进来的接盘侠们，而我们这些赚了大钱的人，事了拂衣去深藏功与名，从此安安静静的当一名低调的有钱人。

醒醒，醒醒，醒醒了——

你这是日有所思睡有所梦，这叫“思念牛市综合征”。

过去十几天，A股看上去像纳斯达克指数，但你要清楚，这也只能是“看上去”而已。

A股当前的涨，主要是服务于国家战略的一些行业在涨，特别是以芯片、AI应用、机器人、智能驾驶、商业航天等为代表的行业，涨得那叫个一骑绝尘……

然而，众所周知的是，因为房价持续下跌，中国经济整体上正处于一场长期的资产负债表衰退之中，在这种长期的资产负债表衰退中，除了有国家信用做担保的央企之外，无论是居民部门还是企业部门，其首要任务都是缩减债务规模，而不是买入资产。

这个阶段，大家都想着，把高价资产（不管房子还是股票）卖给别人，然后来解决自身的债务问题，你还等着谁来接盘呢？

就像华尔街谚语所说，坐在牌桌上，如果你不知道哪个人是傻瓜，那么你就是那个傻瓜！当你还在幻想着狂暴牛市，让最后冲进来的傻瓜高位买走你的股票当接盘侠，但实际上，我们自己现在大概率就是帮别人解套的接盘侠！

为什么？

因为现在的A股，已经是高价资产了！

以TTM市盈率来计算，现在的上证指数，是过去10年来最贵的时刻！

有这么一个前车之鉴，日本在1990年泡沫经济破裂后，整个国家同样经历了漫长的资产负债表衰退，以日经225指数为代表的股市从1990年高点一路下跌，一直跌到2003年。

但你可能不知道，日本的股市并不是一路下跌的，中间有过3次非常大的反弹，每次都能持续1年到1年半，从日经225指数阶段性低点到阶段性高点来计算，3次反弹幅度都在50%左右。每一次，一旦无数投资者以为，日本股市终于摆脱熊市，重新进入牛市，都在期待狂暴牛市来临的时候，这种反弹就会戛然而止，进入新一轮的下跌……

日本的这3次“反弹型牛市”分别是：

1）1992年牛市：反弹持续13个月，涨幅48%；

2）1995年牛市：反弹持续12个月，涨幅55%；

3）1998年牛市：反弹持续18个月，涨幅62%。

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