作者 | 金角财经 田羽

2026年开年，A股的财富密码几乎被浓缩为三个字马斯克。

从星链到脑机，这位科技狂人每点一把火，都能引爆一个万亿赛道。除了把火箭送上天，最近，他似乎也顺带把一家中国公司的股价，送进了平流层。

这家公司，就是信维通信。

过去一个多月，信维通信几乎成了妖股：2025年12月，股价单月涨幅逼近翻倍；2026年刚开年，股价又创下历史新高。

市场为什么会突然对它这么上头？其实是两条叙事在合力抬轿。

一是和马斯克强绑定的商业航天故事。坊间盛传，信维通信拿下了SpaceX星链地面终端高频高速连接器的全球独家供应权。

二是AI浪潮下新一轮消费电子想象力。AI眼镜、AI手机被视作下一代流量入口，而信维通信被指已切入Meta等头部品牌的供应链，至还有传言称OpenAI也在与其对接。

两个故事叠加，相当于给这家公司盖上了三枚热门印章：AI硬件、端侧终端、商业卫星。

但如果把情绪抽离，按最朴素的估值逻辑拆开看，会发现一个绕不开的问题：

股价在极短时间内翻倍，本质上等于市场愿意为同一块钱的当前利润，多付出接近一倍的价格。

背后隐含的假设只有一个：信维通信未来的盈利水平，有望大幅抬升，甚至翻倍。

而真正的疑问也正落在这里：这个假设，会不会过于理想？

股价单月翻倍 创历史新高

2006年，国内3G建设刚起步，大多数人还在纠结屏幕尺寸、操作系统的时候，一个长期与电子产品打交道的人，把目光投向了一个几乎没人重视的小部件天线。

这个人叫彭浩。后来，他在深圳创立了信维通信，一开始就押注在看不见，但离不开的天线赛道上。

随后，通信行业迎来连续爆发。4G、5G轮番登场，手机里那根原本不起眼的天线，逐渐成为信号性能和用户体验的关键部件。信维通信踩着节奏一路向前，2010年登陆创业板，并在细分领域坐上龙头位置。

2014年前后，随着苹果订单落地，公司业绩快速膨胀，股价在三年内翻了近20倍。

但此后，信维通信的股价走势，几乎可以用过山车来形容：

2017年11月，股价摸到接近60元的高位；

2019年1月，跌到18.56元；

2020年8月，又被抬到65元上方；

随后再度下行，又跌回到13.18元。

而到了2025年12月，熟悉的剧本似乎又再重演，信维通信股价单月涨幅接近100%，2026年开年更是直接刷新历史新高。1月8日，其收盘价为76.2元。

横向对比更扎眼。在申万消费电子零部件及组装板块88家上市公司中，今年前三季度营收增速的中位数是11.97%，归母净利润增速中位数为10.44%。

此外，简单把去年营收规模超过1000亿元、以及低于20亿元的公司剔除掉，只留下营收体量和信维通信（2024年营收87.44亿元）更接近的34家公司，结果中位数是营收增速12.6%，归母净利润增速19.64%。

这意味着，信维通信营收1.07%、归母净利-8.77%的表现，基本可以认定是跑输了整个消费电子供应链板块。

更值得警惕的是，信维通信这9.87亿元商誉中，有5.32亿元来自深圳亚力盛，占比过半。但这家公司的业绩，已经开始明显掉链子。

｜数据整理：碧湾App

也就是说，在最需要业绩托底的时刻，信维通信这家形成了大额商誉的子公司，反而正在经历一轮相当惨烈的业绩塌缩，也使得信维通信商誉减值的阴影，几乎是肉眼可见。

回到最基本的估值常识：市盈率=市值/归母净利润。股价在短时间内翻倍，逻辑上就得拿出一个归母净利润未来有望翻倍的故事。

当商业航天和AI消费电子仍停留在导入期、尚未对业绩形成稳定支撑时，信维通信却已先行背上了不低的商誉包袱。

现实是，新增长曲线仍在讲故事，旧问题却已实实在在地写进资产负债表。

在基本面尚未完成自证的情况下，当前股价所反映出的情绪溢价，是否已经跑在了业绩兑现之前，本身就是一个绕不开的风险点。

参考资料：

凤凰网财经《信维通信董事长高位套现后：股价暴跌、净利增速放缓、库存激增》

经济参考网《政策、资本双向赋能商业航天产业发展按下加速键》

上海证券报《决战端侧：AI应用加速硬着陆》