九州商业观察

十年光阴流转，赛升药业迎来上市十周年纪念日。然而这份纪念却透着沉重：从2015年6月26日上市首日55.38元的收盘价、66.46亿元市值，到如今（2025年6月25日）13.44元的股价、64.74亿元市值，表面看似维稳，实则暗流汹涌。遥想2015年12月16日，其市值曾高达212.16亿元，股价触及176.8元高峰。相较昔日辉煌，如今市值已蒸发147.42亿元，缩水幅度高达69.49%。

业绩滑坡：十年盈利转亏，营收萎缩超六成

十年征途，赛升药业的业绩轨迹令人扼腕：盈利巨变，2015年上市当年归母净利润尚达2.09亿元，而至2024财年，这一数字已跌至-0.69亿元，累计跌幅高达132.90%。十年间虽有过6年增长，但近年的断崖式下滑难以掩盖，盈利能力急剧恶化；营收锐减， 滑坡不仅体现在利润上。2020年公司营收尚有10.94亿元，到2024年已骤降至4.16亿元。短短五年间，营收规模大幅萎缩超过六成，市场空间持续收窄的压力清晰可见。

产品结构：单一依赖埋隐患

赛升药业的核心业务聚焦于生物生化药品，产品线集中于：心脑血管用药，占据绝对主导地位，收入贡献高达52.85%；免疫系统用药， 位列第二，占比35.86%。 高度依赖心脑血管单一领域，当该领域面临政策调整、市场竞争加剧或产品迭代压力时，公司整体抗风险能力明显不足，或成为其业绩持续承压的关键内因。

突围尝试：2000万关联交易押注新药

面对严峻形势，赛升药业近期动作频频。公司公告，已与参股公司华大蛋白签署《新药技术转让合同》，以2000万元总价受让后者持有的NeoAB33新药项目相关技术资产包。 交易内容：涵盖项目技术资料、细胞株、研究数据、原始记录及相关发明专利所有权。 战略意图：公司称此举旨在加速自身蛋白/抗体药物平台建设，扩充心脑血管领域管线储备，推动差异化竞争，加速研发转化，实现技术资源整合。 尽管公司强调交易以评估定价、公允合理，且构成关联交易，但以2000万价格获得一个包含专利所有权的早期新药项目，其技术成熟度、后续开发风险与巨大投入，仍为这笔交易蒙上了一层不确定性。这究竟是抄底优质资产，还是病急乱投医？市场疑虑犹存。 十年间，赛升药业从资本宠儿跌落凡尘，市值蒸发百亿、业绩持续探底，折射出产品线单一、转型迟缓的困境。2000万押注NeoAB33项目，彰显其背水一战、发力创新药求存的决心。然而，从实验室到市场的长路中，资金、技术、竞争的重重关卡依然矗立。在创新药这片星辰大海中，赛升药业能否真正校准航向，驶出当前泥潭，不仅关乎企业存续，也将持续考验着市场的眼光与资本的耐心。