本文时代商业研究院 作者：元重

文/元重

经过三十余年的行业经验积累，元创科技股份有限公司（下称“元创股份”）现已成为国内橡胶履带领域的主要企业之一，市场占有率高居国内第一。作为国内橡胶履带行业的领军企业，元创股份凭借其突出的技术优势、稳健的业绩表现，成为主板市场备受瞩目的新星。公司今日正式申购，申购简称为元创股份，申购代码001325，发行价格24.75元/股。

招股书显示，元创股份专业从事研发、生产、销售橡胶履带类产品，主要产品包括农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带和橡胶履带板，作为履带式机械的行走部件，最终应用于农业生产、工程施工等不同应用领域。此次IPO，元创股份拟公开发行不超过1960万股，募集资金约4.85亿元，主要用于生产基地建设、技术中心建设和补充流动资金项目。元创股份此次顺利迈入资本市场新阶段，不仅是对其过去三十余年深耕细作、稳健发展的肯定，更是其迈向更高层次、实现跨越式发展的重要契机。

一、技术赋能三十载，铸就橡胶履带硬核实力

元创股份前身三门胶带厂设立于1991年，自成立以来始终聚焦于橡胶制品领域，最初主要生产橡胶V带。经过持续的产品创新和技术升级，其逐步实现了农用履带、工程履带、履带板的生产和销售，形成了当前的产品格局。

技术实力，是元创股份在行业浪潮中稳健立足三十余载的核心基石，更是其穿越市场周期、构筑竞争壁垒的不二法门。深耕橡胶履带领域多年，元创股份始终以技术创新为核心驱动力，聚焦行业痛点与应用场景需求，持续投入研发攻坚，逐步构建起一套覆盖橡胶配方、生产工艺、核心材料、性能优化的全链条核心技术体系，用硬核实力定义行业技术标准。

在橡胶配方研发领域，元创股份突破传统技术瓶颈，攻克了多项行业难题：自主研发的恒温炼胶技术与低温一次炼胶技术，实现了橡胶原料混合的精准控温与高效融合，从源头保障产品性能稳定性；针对不同应用场景的特殊需求，迭代出阻燃抗静电配方（适配矿山、防爆作业环境）、耐低温雪地配方（可抵御-40℃极寒天气）、以及防龟裂、高强度、高硬度、抗撕裂等一系列定制化配方体系，让橡胶履带在复杂工况下仍能保持优异的耐用性与适应性。其中，单片-复合胶片挤出技术的成熟应用，更实现了胶片结构的精准成型，为产品的高强度性能奠定基础。

在核心工艺与材料制备环节，元创股份同样展现出独到的技术造诣：钢丝绳挤出环形缠绕技术的创新应用，让履带骨架结构更稳固、受力更均匀，大幅提升产品承载能力与抗拉伸性能；自主研发的高强度、高韧性钢丝绳制备技术，从材料端突破强度与韧性的平衡难题，为履带核心部件提供可靠支撑。

而防开裂硫化技术则有效解决了橡胶与骨架材料结合处易开裂的行业痛点，履带板防侵蚀技术更是针对潮湿、酸碱等恶劣作业环境，延长了产品使用寿命。此外，元创股份深耕橡胶履带耐久性技术，通过千余次工况模拟测试与实地验证，持续优化产品结构与配方，让履带的耐磨、抗疲劳、抗冲击性能达到行业先进水平。

专利层面，截至2025年上半年末，元创股份拥有38项与主营业务相关的专利，体现了强大的技术创新能力，其还通过了ISO9001国际质量管理体系认证，质量管控体系达到国际水平。

凭借这套全面且成熟的核心技术体系，元创股份成功实现了农用履带、工程履带及履带板的规模化、高品质生产，目前公司已拥有橡胶履带类产品逾千种，产品覆盖联合收割机、挖掘机、装载机、摊铺机等各类履带式农用与工程机械的行走部件，适配机型广、综合性强、品类齐全。

凭借强大的技术实力和过硬的产品质量，元创股份在行业内具有较高的品牌知名度和影响力，近年内荣获中国橡胶工业协会评定的“中国传动带、橡胶履带十强/八强企业”（唯一一家橡胶履带专营企业）、“中国橡胶履带强势企业”、“胶管胶带行业产品单项冠军”，以及中国农业机械工业协会授予的“中国农业机械零部件龙头企业”等荣誉称号。作为橡胶履带国家标准起草单位之一，其还参与制定了GB/T20786-2015《橡胶履带》和GB/T34232-2017《橡胶履带板》两项国家标准。

从田间地头的农业作业到基建工地的重型施工，从极寒雪地到湿热环境，元创股份的橡胶履带凭借稳定的性能、超强的适应性，现已成为国内橡胶履带领域的主要供应商之一，而三十余年沉淀的技术实力，正是其赢得市场信任、持续领跑行业的根本所在。

二、大盘蓝筹属性突出，韧性凸显启新程

更值得关注的是，元创股份也将技术优势转化为实实在在的经营成果，近年来业绩保持稳中有进的发展态势，充分彰显了强大的稳定经营能力与可持续增长潜力，“大盘蓝筹”属性愈发突出。

招股书数据清晰印证了这份成长韧性：2022—2024年，元创股份营业收入分别达到12.61亿元、11.41亿元、13.49亿元，在行业波动中保持稳健规模的同时，整体呈现稳步增长态势；同期扣除非经常性损益后的净利润分别为1.37亿元、1.76亿元、1.50亿元，盈利能力持续在线，展现出技术驱动下的盈利稳定性。

进入2025年，元创股份经营态势持续向好，上半年实现营业收入6.52亿元，同比增长6.74%；更值得期待的是，元创股份预计2025年全年将实现营业收入14.14亿元，同比增长4.82%，预计扣非归母净利润1.54亿元，同比增长2.38%，业绩增长的确定性与稳定性进一步凸显。

订单作为业绩的“先行指标”与“压舱石”，直观反映了市场对公司技术与产品的高度认可，更筑牢了业绩稳定增长的基础。

招股书显示，2022—2024年及2025年上半年（下称“报告期”），元创股份在手订单金额分别为11093.29万元、9418.83万元、15366.66万元、15325.54万元，整体呈稳步上升趋势，尤其是2024年末在手订单金额较2023年大幅增长63.16%，彰显下游客户需求的持续旺盛。截至2025年9月30日，元创股份在手订单金额进一步增至15579.12万元，较同年6月末增加253.58万元，订单储备充足且持续扩容。

这份亮眼的订单数据，背后是全球众多主机厂对元创股份技术实力、产品品质的高度信赖，也为其未来业绩增长提供了坚实的订单保障，让“技术筑基、业绩稳增”的发展逻辑愈发清晰。

支撑业绩稳定的核心，除了硬核技术实力，还在于元创股份“主次分明、协同发展”的梯度式产品矩阵。

元创股份核心业务由农用履带（占比约50%）、工程履带（占比约40%）和履带板（占比5%-6%）三大板块构成。其中，农用履带作为支柱业务，持续受益于农业机械化率提升的国家政策红利，为业绩提供稳定“基本盘”；工程履带凭借高附加值特性，在基建投资加码背景下实现快速增长，成为业绩增量的重要引擎；履带板业务虽占比较小，但作为关键零部件在特种机械领域具有重要战略意义，形成有效补充。

三大业务板块协同发力、相互支撑，不仅让公司产能利用率长期保持在高位，更使其能够灵活应对不同行业的市场变化，有效分散经营风险，正是这种多元化且结构优化的产品布局，让元创股份在行业波动中始终保持稳健步伐，成长韧性愈发凸显。

三、三重利好共振，龙头乘势而上

展望未来，元创股份的增长路径清晰可见，在政策红利、需求刚性、龙头地位的三重加持下，增长潜力有望全面释放，“持续稳健增长”的预期具备极强确定性。

在政策与行业趋势层面，我国农业机械化进程正迈入“深化升级”的关键阶段，为农用橡胶履带产业打开了广阔的增长空间。国家层面高度重视农业现代化发展，《农机装备发展行动方案（2016-2025）》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《“十四五”推进农业农村现代化规划》等多项重磅政策密集出台，明确锚定农业机械化率提升的核心目标——到2025年我国综合机械化率需达到75%。

而根据农业农村部数据显示，2024年全国农作物耕种收机械化率已率先突破75%，提前完成规划目标，这一成绩不仅印证了农业机械化的推进速度，更预示着后续“提质增效”阶段的需求升级：从基础耕种收环节向植保、烘干、秸秆处理等全链条延伸，将直接带动农用履带的增量需求。

与此同时，我国农村劳动力结构持续优化，青壮年劳动力向城镇转移的趋势不可逆，农业生产对机械化装备的依赖度逐年提升，进一步强化了农用橡胶履带的需求刚性，为行业增长奠定了坚实的需求基础。

在市场需求的持续性上，橡胶履带的“耗材属性”成为推动行业长期增长的核心引擎。由于长期处于户外复杂工况，橡胶履带的使用寿命普遍不超过2年，在农业规模化连续作业、工程高强度施工等场景下，更换周期更是缩短至1年甚至更短。

随着农业机械化率的提升，国内农用机械的市场保有量正持续扩大，庞大的存量设备催生了稳定且持续的替换需求，形成“新增需求+替换需求”双轮驱动的市场格局。这种“刚需+高频替换”的需求特性，为橡胶履带产业提供了良好的发展空间，刺激履带需求市场持续向好。

根据中国橡胶工业协会对重点会员企业的统计数据，2016年-2024年间我国橡胶行业销售规模整体呈现上升态势。其中，2017年-2020年间行业稳定发展、销售规模整体向好；2021—2024年受行业发展、经营环境以及国内相关政策的有效执行等因素影响，橡胶制品的市场需求显著上涨，实现销售收入分别为3,856.11亿元、4,588.33亿元、4,980.74亿元、5,211.53亿元，行业销售规模呈现良好增长态势。

根据QY Research研究报告及中国橡胶工业协会胶管胶带分会出具的《证明》，元创股份在国内橡胶履带市场的占有率稳居第一，将直接受益于这一持续释放的市场红利。

多重利好共振下，元创股份的未来增长路径清晰且坚定：既受益于农业机械化深化、劳动力结构优化带来的行业扩容红利，又凭借橡胶履带的耗材属性获得持续的替换需求支撑，更依托行业龙头的综合竞争优势锁定增长确定性。

未来，元创股份有望持续扩大国内市场领先优势，同时借助国际化布局进一步开拓全球市场，在技术创新与产能升级的加持下，不断提升盈利质量与市场份额，稳步向“打造世界一流橡胶履带生产企业”的愿景迈进。