十五五规划行情进入主升浪了。

本周，预计高层zzj会议即将召开，紧接着，年底最重磅的中央经济工作会议也将拉开帷幕。

这两个重磅会议的核心，就是布置明年——十五五开局之年的政策路线，重要性不言而喻。

虽然具体会出台什么政策还有待落实，但市场预期已经被调动起来，而且根据这段时间出台的一些配套政策，主线大致也清晰了。

可以明确的信息有两点：

第一，为了搞好十五五开局之年的经济，流动性宽松肯定不会缺席。

近一周，政策在流动性托举上的动作非常明显。

1，金融监管总局调整保险公司投资股票的风险因子，明确沪深300、中证红利低波动100指数成分股及科创板股票风险因子下调，预计可为股市带来超千亿元增量资金，直接补充市场流动性。

2，证监会主席吴清明确提出“对优质券商适度打开资本空间与杠杆限制”，允许券商通过并购重组优化资源配置，同时支持中小机构打造“小而美”特色投行。

3，证监会起草《上市公司监督管理条例》，明确现金分红、股份回购基本要求，强化投资者回报；同时《基金管理公司绩效考核管理指引》要求基金经理考核中“三年以上中长期业绩权重不低于80%”。

4，12月5日，央行开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，保障银行体系流动性充裕。

你看，央行注资、券商加杠杆、上市公司分红、基金考核、保险风险因子松绑，多管齐下，一起发力。

有没有去年924政策发力的既视感？！

不说100%，也是百分之70-80%的复制黏贴式操作啊。

这种情况下，A股如何能不强势反弹呢，水来了，看到赚钱效应，本来徘徊在外面观望的资金，自然又跟进买回来了。

这样，12月行情的持续性，不就出来了吗？

其实大家对比一下最近A股和港股的走势，就会发现，两边越来越分裂了。

港股主要由国际资本主导，反映了外资的看法，走势要弱得多，恒生指数今天依然是下跌的走势。

而A股，则已经连续三周收获红盘，创业板指今天更是大幅上涨，科技板块成为了明确的主线。

A股这波寒冬中的暖意，值得大家珍惜。

第二个需要重视的信息，则是政策方向上的明朗化。

回顾过去两年的中央经济工作会议，核心表述上都是围绕着“科技创新引领、现代化产业体系建设、战略性新兴产业培育”这些字眼展开。

只不过每年都会根据具体情况，有些细微差异：

2023年底的会议，首次明确了“发展新质生产力”的产业方向，对于战略性新兴产业的政策表述是——

“大力推进新型工业化，发展数字经济，加快推动人工智能发展”“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。

也就是AI为主线，生物制药、商业航天、低空经济为支线，后续的A股板块表现基本与之吻合。

2024年底的会议，继续强调“科技创新引领”，更聚焦“实操性”与“系统性”的配套落实——

这里面的重点是资金配套，“健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资”、“引导社保基金、保险资金等加大对未来产业投入”。

也就是主线依然是AI，结合生物制药、商业航天、低空经济等支线轮动，在流动性的注入下，让板块热度再上一个台阶。

从这两年的政策框架和基调来看，今年很大概率也将延续这个趋势。

无非是在产业扶持范围上，可能纳入更多未来新兴产业，比如人形机器人、AI消费电子等；

又或者在政策配套上，有进一步的金融、生态、制度的手段出台，等等。

但大框架上，应该是不会变的，AI估计还是主线，最近市场热炒的商业航天，则跟最近上面密集释放的一些政策信号有关。

这里面最重要的两个信号：

一个是新成立的商业航天司，是首个国家级的商业航天专职监管机构。

业界预期，商业航天司成立后，有望简化发射审批、卫星运营牌照发放、频轨资源申请等环节，让发射审批周期缩短30%以上。

另一个是国家航天局11月25日印发的《商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》。

该计划最大的亮点，是要设立国家商业航天发展基金，类似于10年前为推动芯片产业发展而设立的集成电路大基金。

国家集成电路产业投资基金自2014年一期成立以来，通过连续三期，数千亿元资金的直接投资，撬动了2万亿元的产业链投资，对整个行业的兴起、繁荣、生态完善，效果肉眼可见。

最典型的就是关键设备的国产化率，2015年我国芯片设备整体国产化率仅9.3%，2023年提升至27.8%，到今年预计将接近40%，已经成为全球公认的芯片大国，西方想卡也卡不住的阶段了。

芯片设备龙头北方华创，从2015年的低点10元左右，到今天股价465元，涨幅高达40多倍。

这就是产业成长期的红利啊。

当然，资金近期热炒商业航天板块，不仅仅是政策面的利好那么简单，还有产业层面和海外金融市场的共振。

产业层面，预计年产1000颗卫星的文昌卫星超级工厂即将投产，相当于日均产出2-3颗，可满足低轨卫星星座规模化组网需求，这将是我国商业航天迈入“规模化量产时代”的标志性事件。

海外方面，SpaceX启动新一轮融资，预计将公司估值推高到8000亿美元，可能超过OpenAI，重新成为全球估值最高独角兽，并有望在明年IPO，成为明年美股最受关注的上市公司。

除了商业航天，AI板块这条主线近期也是人气回归，易中天三巨头又开始天天刷新高的模式。

其中，这段时间涨得最猛的是天孚通信，君临猜测跟两个因素有关：

1，谷歌链的炒作。

天孚通信2024年来自谷歌链的营收占比高达61.5%，对应收入约20亿元，谷歌也是其当年的第一大客户，是三巨头中占比最高的。

近一个月来，谷歌链成为了AI板块的逻辑主线，得谷歌者得天下。

有统计数据显示，自11月至今，美股上的OpenAI链个股平均跌幅高达40%，而谷歌链个股平均涨幅高达30%，表现差异巨大。

2，天孚通信泰国工厂产能提前至12月释放，首月产能达五万只，能匹配大客户紧急订单，规模效应还可能让单位成本再降15%。

且公司1.6T光引擎良率突破90%达到大规模量产标准，1.6T光模块用OSA封装技术也成功量产，打破国外垄断。

因此，四季度的业绩大概率超预期，市场信心自然比另两家强。

总的来看，随着十五五规划进入开局之年，明年的流动性宽松有了保障，再加上预期逐渐清晰的AI、商业航天、人形机器人、消费电子几条主线，踏准节奏，明年的收益前景还是很乐观的。