本文时代周报 作者：张汀雯

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在全球核能复苏与我国"双碳"目标双重驱动下，核能产业链上游正迎来价值重估。

12月3日，中国铀业（001280.SZ）登陆A股，首日高开涨幅达280.04%，收于67.99元/股。

中国铀业是中核集团的重要子企业之一，其天然铀产量稳定位于全球第六位。此次发行价格为17.89元/股，公开发行股票数量为2.48亿股，占发行后总股本比例为12.00%。

值得一提的是，目前国内仅有中国铀业及其子公司、合营企业从事境内天然铀采冶业务，该业务领域尚不存在行业竞争。

12月3日，黑崎资本首席战略官陈兴文向时代周报记者表示，这体现了投资者对其未来发展的高度看好。随着全球核电复苏以及国内核电的快速发展，其作为天然铀供应的主力军，有望充分受益于铀价上涨和需求增长，带来持续的利润增长。

拟募资41亿元加码铀矿开发

中国铀业主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼、钽铌等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售，主要产品为天然铀、氯化稀土、四钼酸铵、五氧化二钽和五氧化二铌。

其中，天然铀业务为中国铀业的主要收入来源。2022年、2023年和2024年，其天然铀业务收入占当期主营业务收入的比重分别为89.22%、91.92%、93.35%，到2025年上半年这一比例为92.08%。

目前，中国铀业拥有6宗铀矿探矿权、19宗天然铀或铀钼矿采矿权，其下属罗辛铀矿为全球第六大天然铀矿山、第二大露天铀矿山。同时，中国铀业表示，不断进行现有矿山的增储勘探，对拥有的探矿权持续加强勘查找矿，并积极获取具备铀资源潜力的探矿权，以期实现公司矿山资源的扩充。

此次登陆A股，中国铀业欲募资继续加码铀矿开发。

据中国铀业招股书，此次拟使用募集资金41.10亿元投向内蒙古纳岭沟铀矿床原地浸出采铀工程、内蒙古巴彦乌拉铀矿床原地浸出采铀二期（芒来矿段）工程、七三七、七三九地浸采铀扩建工程、棉花坑矿井三期工程等项目，以及补充流动资金。

除天然铀主业之外，中国铀业在放射性共伴生矿产资源综合利用方面也进展明显。在湖南衡阳建成以独居石为原料、高效回收战略资源的综合利用项目，具备稀土尾渣能源化、资源化、减量化、无害化处理能力；将绿色高效氧压浸出冶炼技术成功应用于河北张家口极难选、复杂的包裹型胶硫铀钼原矿处理；在江西赣州试运行国内单体产能最大的独居石综合利用项目。

预计2025年全年营利再提升

股东方面，中核集团通过中核铀业、旭核基金、中国核电、中国原子能、核化冶院、中核大地合计间接控制中国铀业79.48%的股份，为中国铀业的实控人。中核集团也是我国核科技工业的主体，是国内唯一拥有完整核燃料循环产业的集团。

截至2024年12月末，中核集团下属中国核电在运核电机组25台，装机容量2375.00万千瓦；在建及核准待开工核电机组18台，装机容量2064.10万千瓦。

由于中核集团运营机组规模较大，对天然铀产品需求量较高。且叠加核电行业的特殊性，我国的核电项目均由中核集团、中广核集团、国电投集团和华能集团独立或合作开发运营，中国铀业是中核集团内天然铀产品独家供应商，因此，其天然铀产品的下游客户集中度较高。

业绩方面，中国铀业近年营利呈逐年递增态势。2022年、2023年、2024年，其营收分别为105.35亿元、148.01亿元和172.79亿元，归母净利润分别为13.34亿元、12.62亿元和14.58亿元。

到2025年前三季度，其营收为137.64亿元，同比增长23.17%；归母净利润为12亿元，同比增长26.03%。对此，中国铀业表示，主要系公司与主要客户中国核电之间2025年度销售定价、数量相较2024年度有所上升，且自产及外购天然铀产品销售业务收入及利润水平相应增长。

负债方面，截至2025年9月30日，中国铀业负债总额为144.57亿元，较上年末增长64.36%，主要系2025年前三季度银行借款等增加所致。

同时，中国铀业预计2025年全年营收195亿元~200亿元，同比增长12.86%至15.75%；归母净利润为16亿元~16.50亿元，同比增长9.70%至13.13%。

12月3日，中核集团总经理、党组副书记张涛在上市仪式现场表示，面向未来，中国铀业要坚持规范运作，强化市场经营，完善公司治理，加强市值管理，做好信息披露，发挥资本市场资源配置优势，推动“科技-产业-金融”深度融合，打造具有核工业特点和中核集团特色的优质上市公司，加快做强做优做大、建设世界一流企业。

近期，招商证券研报指出，近年来全球主要核电大国在核电领域投入加码。全球核电复苏，在需求稳步抬升及供给有约束的背景下，铀价中枢有望稳步抬升。

陈兴文也向时代周报记者指出：“铀价有望持续上涨。从国际视角来看，瑞银预测2035年全球铀消费量将增长超过50%，而供应端高度集中且主要生产商采取‘价值优先’策略，或将在2030年后进入结构性短缺。从国内来看，我国核电发展迅速，截至2024年底，在建核电机组数量和总装机容量均保持世界第一，商运核电机组数量位居全球第二。”