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在中国美妆与个护行业，很少有一个赛道能像防脱这样，在短短三年里经历如此剧烈的权力更迭。它原本是传统日化品牌的舒适领地，一瓶姜汁洗发水人参洗发露就能讲完的故事，如今却变成了药企、功效品牌、科研机构和头部美妆企业集体涌入的战场。

近期，三生制药()旗下的蔓迪国际Mandi Inc.向香港交易所递交招股书，有望成为防脱第一股，再次让竞争激烈的防脱市场受到全行业关注。

于是，一个全新的行业问题被摆在台面上：在药企强势介入、功效国货狂飙、新锐品牌疾驰、消费者认知跃迁的大背景下中国防脱赛道的格局究竟发生了什么？谁在崛起？未来主场会落在谁手里？

中国防脱概念股升级，药企唱主角，日化股被边缘化

如果要总结2025年中国防脱赛道的资本情绪，那就是：话语权已经从日化品牌，转移到了药企手中。

最新数据显示，中国脱发人群已超过3亿人平均每6个中国人就有1个在为掉发焦虑，而且越来越年轻化，26–35岁是最核心的消费主力。国家卫健委、央视新闻等公开数据证实：脱发正从小毛病，升级为一个全民性、长期性、甚至慢病化的问题。

庞大的需求推着防脱产业加速专业化。过去几年，最先跑出来的不是洗发水品牌，而是手握OTC管线与皮肤科资源的药企。

如今，米诺地尔市场已形成稳定的双寡头格局三生制药的蔓迪与振东制药的达霏欣长期占据领先地位。在这种背景下，三生制药将蔓迪国际拆分独立上市，成为整个行业的象征性事件。

以上药企正在打造一个防脱＝医药+消费的新型叙事，一边享受药品端的高毛利与专业壁垒，一边将产品延伸至洗护发等日化品类，用产品组合在年轻群体中构建持续复购的消费心智。这类企业天然具备更高估值、更强增长确定性，也自然成为市场最看好的防脱概念股。

《FBeauty未来迹》发现，蔓迪、振东制药、仙琚制药均已推出药品+妆品的防脱产品组合，且在线下推广中以科学防脱沙龙的形式，将专业诊疗、知识科普、药+妆防脱产品结合起来，抢占消费心智。

左上截自蔓迪公众号，右上截自仙琚公众号，下图截自振东制药旗下达霏欣推文

而行业另一端，传统日化上市企业的境遇则显得十分尴尬和被动。

曾经的防脱日化第一股霸王，就是最典型的例子。霸王财报显示，2025年上半年其营业收入增长9.33%至1.2亿元，亏损277万元，净利润同比大幅下滑超300%。从资本角度，这是一个典型的增长疲弱、利润倒挂的结构。另外两家老牌洗护上市公司名臣健康和拉芳家化，也同样面临结构性困境。

更重要的是，消费者在社媒平台上的讨论已明显从洗发水防脱转向药物治疗、头皮管理、微生态护理。如果说过去的防脱是一瓶洗发水＋一些草本故事，那么现在的防脱则是慢病管理＋医学级护理＋长期依从性。消费者开始研究米诺地尔需要3–6个月坚持涂抹；毛囊炎症、头皮菌群失衡会加剧掉发；药物浓度、剂型、吸收率的差别。

换句话说，目前市面上表达过于日化、成分叙事停留在传统中草药的框架里的防脱品牌已经临近被淘汰，其专业深度、临床可信度不说和药企选手比，与赛道头部比也完全不在一个量级。

因此，当防脱被重新定义为医学问题或毛发健康问题，这个赛道也迎来了药企的威胁，它们正在凭借专业资源、治疗逻辑和科学证据向洗护领域加速渗透。

2025前10个月，防脱洗护大涨47%，竞争格局剧烈重排

面对来势汹汹的药企，防脱洗护品牌已经感受到了一些危机。

《FBeauty未来迹》观察到，电商平台上2周起效1滴发量暴涨的快速见效式宣传屡见不鲜，甚至有防脱精华在商品页面打出强过米诺堪比植发的宣传语。一位业内人士对此认为：可见市场竞争有多激烈，所有企业都想用强数据说服消费者，但这种擦边宣传也是很危险的。

再来看市场大盘，根据2025年1–10月最新数据，防脱洗护市场仅十个月的销售额就达到52.47亿元，已经超过2024年全年46.77亿元，同比增幅超过47%。销量从去年的约4.8亿件上涨到今年的5.29亿件。量在涨、价也在涨，商品平均单价从约97.4元提升到接近100元。

这是一条非常罕见的规模扩张+价位上行的曲线，说明消费者的防脱焦虑不仅没有缓解，反而正在升级为愿意持续投入的长期预算。

更重要的是，高价位带的销量正在快速上冲。2025年10月均价飙到113元以上，5月与6月也在百元附近。这意味着用户不再满足于30–60元的洗发水式防脱，而是愿意为头皮体系护理支付100–200元的单价。这正是功效国货、新锐头皮护理品牌，以及药企系洗护能强势增长的底层原因。

而当我们把视线从大盘移向品牌榜，赛道层级分化就更清晰了。2025年防脱洗护品牌排名显示，赛道前三名呈现出一个非常鲜明的趋势：头部品牌不再按资历排序。

从上表可见，今年1-10月排名前列的品牌（仅防脱产品销售额）包括：

•EHD（3.71亿元）：不仅占据销售额第一，销量也领跑，整体规模超过一众传统大牌，展现强劲的专业型增长力。

•off&relax（2.72亿元）：典型的头皮护理新锐，以头皮抗衰＋功能性护理打穿年轻消费者心智，品牌含金量远大于体量。

•长发小寨（2.29亿元）：再次证明功效国货的爆发力，在防脱方向大获成功。

•馥绿德雅（2.15亿元）：是榜单中少数外资高端护理品牌之一，非电商爆量基因，但长期稳住高端用户群。

•卡诗（1.48亿元）：高端洗护中的头皮线代表，仍保持稳定护城河。

它们的同比增速也值得关注。EHD、Off&Relax、长发小寨同比增速普遍在300%左右，几乎以跳跃式增长切入赛道。相比之下，几个外资大牌如卡诗、馥绿德雅、康如相比去年略有下滑，说明它们的增长空间更多来自高端存量。

其次，今年防脱洗护领域Top20还新增了许多新面孔，三个魔发匠、仁和匠心、淘米匠、育草堂、巧巧、极方（上美股份旗下）、荷馨、卡蓓诺等。

在现有竞争格局之下，另外一部分国货头部上市公司也开始在防脱领域有所动作。比如上海家化旗下六神正在筹备一款防脱精华液上市，而巨子生物在去年的一项专利《重组人XVII型胶原蛋白、其制备方法及应用》中证明XVII型胶原蛋白具有良好的毛囊修复、毛发再生等生物活性，拿到切入市场的原料话语权。

总体来看，今年线上防脱洗护CR5占比在24%左右，整体市场处于低集中度、强竞争的状态，所有品牌都有机会爆发，但只有最懂头皮科学、最懂年轻消费者的品牌才能上位。

美妆企业如何找回防脱主场？科研升级、语境切换、妆械联动

面对药企强势占领赛道，美妆与日化品牌并非无解。关键在于，品牌必须接受一个前提旧的日化时代已经结束，新的专业时代刚刚开始。因此，美妆品牌要重回防脱赛道中心，有三条必走之路：

第一条：科研升级，从成分堆砌走向真正的机理研究

头皮护理正在成为美妆行业最具科技含量的新高地。领先企业已开始从配方叙事升级到皮肤科学叙事，将头皮当作皮肤生态系统来研究。

典型如珀莱雅集团旗下Off&Relax：它基于「毛囊微小化主要与17型胶原蛋白的减少有关」的权威头皮机理科研，探索「17型胶原调控毛囊中枢」的防脱思路，现已提出「内源促进17型胶原蛋白表达」与「外源直补重组17型人源化胶原蛋白」两条科学防脱路径，并针对亚洲人群进行了防脱领域内首次千人级消费者测评。

这种机理-成分-功效的闭环，让Off&Relax真正建立了品牌的科学话语体系。

第二条：语境切换，把表达从广告语言切换成医学语言

过去的日化品牌擅长讲功能＋情绪，但在防脱赛道，情绪价值已经让位于理性价值。美妆品牌必须掌握新的表达语境。

一位洗护行业人士在2025年CDA上对《FBeauty未来迹》说：比如什么机制导致雄脱？屏障受损如何影响毛囊生长周期？什么是‘代谢炎症型脱发’？微生态失衡与头屑、头皮瘙痒有什么关联？品牌需要为消费者解决这些问题。

这些表达不是为了听起来更专业，而是为了真正进入消费者的决策体系。当用户想要知道为什么有效时，品牌也必须给得出科学的理由。

第三条：妆械联动，用设备＋洗护精华重构头皮护理体系

正如面部护肤通过妆械联用提升功效上线，防脱赛道也正在迎来妆械一体化的新趋势。头皮护理本质上是治疗＋管理的双周期体系，而这一体系或许无法仅靠洗护和头皮精华完成。

在今年进博会上，卡诗防脱发护理仪在欧莱雅集团展台全球首发。据了解，头皮防脱护理仪能净澈深层皮脂（使用一次可以减少87%的油脂），且卡诗为其搭配了一整套防脱护理步骤。

据现场工作人员介绍，卡诗防脱护理分为水氧净澈头皮焕新SPA和根源防脱三步：先用AI智能精测仪了解头皮的状态，针对性地使用仪器，调节力度和吸力。再通过头皮防脱护理仪科技净澈深层皮脂，接着使用中医经络穴位按摩焕新头皮，促进血液循环提升毛囊活性。最后将安瓶精华导入头皮，仪器中的光子超导梳有红外光、微电流等提升效果，实现院线级的专业防脱护理。

综上可见，防脱赛道正成长为一个关于科学、医疗与长期管理的生意，药企正在改写规则，传统日化品牌正在被迫转型，而美妆行业迎来了一个头皮科学革命的新拐点。不过可以明确的是，防脱市场最终将属于能提供解决方案的人。