本周五，股市大跌！上证指数大跌2.45%，创业板跌4.02%。这是自4月8号以来少见的跌幅。

A股大跌，导火线是外围股市大跌。受Al泡沫担心以及美联储12月降息预期下降影响，美股大跌，其中纳指大跌2.15%。受此影响，亚太股市普遍大跌，日经225大跌2.4%，韩国KOSPl大跌3.79%，最终波及A股。

事实上，周五A股的大跌仍然属于上涨趋势中的一次调整，并没有让人太意外。

第一，自4月8日上证指数从3040点上涨以来，其实没有经过像样的调整。从3040点到4000点，涨幅超过30%。这个位置附近积累了庞大的获利盘，面临抛压的概率非常大。所以从技术面和资金面上说，4000点附近调整也正常。

第二，今年股市大涨，机构获利非常大，业绩非常好。越是临近年底，机构越想保住前期战果，避免今年大好业绩出现意外，所以目前机构投资偏谨慎。

第三，今年行情主要是科技股带动，自科技股自10月份开始就出现调整了，现在转向其它概念。目前市场资金开始热炒银行等高股息概率，一方面是市场轮动的重要体现。另一方面也说明市场投资偏保守。

为什么说A股上涨趋势还没有改变？

第一，今年的科技股行情，尽管目前出现调整，科技股行情还没走完。一方面，摩根大通策略师团队重要报告提到：未来五年AI数据中心的建设热潮至少需要5万亿美元，甚至可能高达7万亿美元的资金。巨大的需求下足以化解科技股的估值压力，并推动AI热进一步升温。二是国产替代是国家未来主线，芯片、算力等在国内供不应求。从市场上来说，当市场供需不平衡时往往反映在股价走势上，类似于2020-2021年的新能源车。

第二，本轮大行情是从去年924开始的，而从4月8日至今的行情则属于小波段行情。自去年924以来，A股成交量始终在高位，目前还在2万亿左右。说明A股做多的热情被激活了，只要保持这样的成交量，行情并难说结束。

从技术面上说，A股调整，技术面没有走坏。目前正在进入前期箱体区间，下面有强大支撑力，未来在3750点附近企稳概率大。

第三，A股常年在3000点附近徘徊，但近期突破4000点，创了10年新高。这是基本面共振的结束。包括：1、管理层对股市空前支持，股市已经成为高质量发展、经济转型的重要一招。2、市场利率在低位，股市外围有充裕资金。3、房地产转冷，存款利率下降，股市成为资产配置荒下首选。4、中国科技有新突破，很多个股被价值发现，获得新的生长机遇。5、技术面上，A股长期横盘，所谓横有多长，竖就有多高，长期横盘，突然反弹威力是巨大的。

所以总的来说，尽管出现了调整，但并不是这轮大行情的转折点来了，经过一番调整有望开始新一轮行情。至于A股调整何时结束，我认为在3700-3800一线企稳概念大。

注：本文只是作者个人观点，短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！