作者 |金角财经 田羽

2014年，何小鹏在广东拉起小鹏汽车的初创团队时，曾说，他将用十年ALL IN。

11月15日，小鹏的人形机器人掀起真假机器人热议，让大众第一次知道小鹏还有更广阔的商业和技术野心，而且已经悄然成为赛道上的领先者。

｜同比增加78%的收入

对此，小鹏在财报公告解释：该收入的同比增长及环比增长，主要得益于售后服务的提升，以及向合作汽车制造商提供的技术研发服务收入增加。根据相关协议，本季度已成功达成若干重要里程碑。

这里提到的合作汽车制造商，正是全球汽车巨头大众。

从2023年7月牵手开始，大众不仅投来7亿美元，还和小鹏共同合作研发平台架构、软件、电子电气，甚至直接采用小鹏自研的图灵芯片。

这是中国智能汽车技术，第一次以这种深度方式，被全球顶级车企系统性采用。

背后支撑这一切的，是小鹏近乎不计成本的研发投入。

2024年，小鹏研发投入64.57亿元；而今年前三季度，这个数字已经超过去年全年。尤其是第三季度，研发费用冲到24.29亿元，再创历史新高。

这些真金白银的投入，沉淀为底层技术实力。

比如新款P7，全系标配自研图灵芯片，三颗芯片算力高达2250 TOPS，远超当前需求。这种冗余式投入，看似豪横，实则是对下一代VLA智驾的坚定押注。

｜被剪开腿部的人形机器人

IRON的配置也拉满：全球首个采用全固态电池的机器人、内置三颗图灵芯片、82个自由度、仿生脊椎为了回应质疑，何小鹏第二天当众剪开机器人腿部覆盖件，说：希望这是最后一次证明它是机器人。

这一幕，被不少人称为中国人形机器人的DeepSeek时刻。连马斯克也下场点赞，预言特斯拉和中国公司将主导这一市场。

｜2026年，小鹏将推出3款Robotaxi

早在智能汽⻋时代，⼩鹏就已经构建了核⼼软硬件全栈⾃研能⼒。在AI时代，⼩鹏汽⻋⼜逐⼀攻破了芯⽚、具⾝智能硬件、⼤模型（VLA、VLM等）在内的多个领域，从⽽让⼩鹏汽⻋具备了打通数字世界和物理世界的能⼒。

所有这些布局，都由同一核心引擎驱动：小鹏正在确立的新定位：成为一家专注于物理AI的全球性具身智能公司。

资本市场的嗅觉最敏锐。

11月11日，摩根士丹利大幅上调小鹏目标价，理由清晰：小鹏正从车企转向物理AI生态企业。中金也维持跑赢行业评级，认可小鹏展示的物理AI能力版图。

换句话说，小鹏的增长逻辑，已经悄然换挡：从卖多少车转为掌握多少底层能力，从规模驱动，走向技术与系统驱动。

造车，只是这个故事的序章。小鹏真正想驶入的，是比汽车广阔数倍的物理AI世界一个万亿级的新战场。