本文时代周报 作者：时浩

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继7月17日创下超800亿元成交额、3只产品成交额突破百亿元的纪录后，科创债ETF交易市场依然火爆。

截至7月18日收盘，10只科创债ETF单日累计成交额达到1021亿元，成功突破千亿大关。其中，7只科创债ETF单日成交额超过百亿元。

从上市首日3只成交额破百亿到次日7只跻身“百亿俱乐部”，从809亿元到1021亿元的成交额跃升，科创债ETF在短短两个交易日内，以爆发式交易数据印证了市场对这一科技创新债券指数化工具的高度认可。

这股热潮背后，既源于其作为低门槛参与高等级科创债市场的便捷属性，也与当前资金积极布局政策支持下的科技创新领域投资机会密切相关。

科创债ETF连续两日交易火爆

在7月17日上市首日，科创债ETF鹏华、科创债ETF嘉实、科创债ETF富国3只产品单日成交金额均超百亿元，分别达到183.61亿元、157.27亿元、118.75亿元；科创债ETF华夏、科创债ETF招商、科创债ETF南方单日成交额在50亿元以上。换手率方面，10只ETF中仅有1只单日换手率低于100%，其中科创债ETF鹏华换手率高达612%，科创债ETF嘉实超过530%。

7月18日，科创债ETF延续市场交易热情。具体来看，10只科创债ETF全天交易总额达到1021亿元，相比17日809亿元总成交额增幅超过26%。其中，科创债ETF易方达、科创债ETF招商、科创债ETF华夏、科创债ETF鹏华、科创债ETF南方、科创债ETF嘉实、科创债ETF富国7只产品18日当天成交额超过百亿元，相比上一个交易日的3只同样增长明显。

自上报材料到发行上市，首批科创债ETF仅用了不到一个月时间便快速“通关”。6月18日，10只产品集中上报材料；7月2日，正式拿到批文；7月7日，10只产品同步发行并实现一日售罄，募资总金额接近300亿元；7月17日，全部产品正式上市交易。

首批的10只科创债ETF中，6只跟踪中证AAA科技创新公司债指数，3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数，1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数。

博时基金基金经理张磊向时代周报记者表示，作为债券市场服务国家科技创新的核心工具，科创债是资本市场做好科技金融大文章的重要举措之一，科创债ETF的发行有效填补科技金融主题在债基领域的空白，为投资者参与科创债市场提供了便捷的投资利器。

“目前科创公司债成交活跃度和流动性显著提升。未来在政策推动下，科创债持续发行，指数空间有望继续扩容。而随着各类投资者积极参与，成份券流动性会进一步提升，指数中长期发展空间广阔。”张磊表示。

后续仍有吸引力

科创债ETF之所以受到市场追捧，究其原因在于其发行主体本身就具备较高的投资价值，且过往表现相对市场其他品类也较为优秀。科创公司债的发行主体多为实力雄厚、信用评级高的科技创新型企业或为科创企业提供重要支持的国企/央企，其债券本身具备较好的安全边际和收益潜力。此外，快速增长的市场规模同样为科创债ETF提供了充足的投资标的。

中国人民银行金融市场司负责人曹媛媛在7月14日发布会曾表示，自5月推出以来，截至6月30日债券市场已经有288家主体发行科技创新债券约6000亿元，其中银行间市场发行超过4000亿元。

华安证券研报指出，评级方面AAA与AA+是基金公司在实际持仓中更为青睐的隐含评级，以募资规模数据为标准，AAA-评级债券在实际持仓规模比例仅有1.46%。从各只ETF的期限结构来看，基金公司更倾向于持有2至3年期区间内的债券，多数产品久期都在3.5年以上，4只产品久期在4.0年以上，仅有2只产品久期不足3年。

作为科技领域债券唯一的指数化工具，科创债ETF通过指数化投资将分散的科创债资产集中配置，有效解决了单只科创债换手率低、流动性弱的痛点。

东吴证券研报指出，科创债ETF具有低费率、高持仓透明度、高效交易机制等优势；相对应的是，目前存量的单只科创债普遍存在换手率低、流动性弱等问题。科创债ETF的推出，通过其高效交易机制，一方面投资者可以更便捷地参与科创债市场，增强市场活跃度，提升投资者的申赎操作体验；另一方面将有利于压缩科创债流动性溢价，对科创债品种表现形成利好。

在张磊看来，随着利率长期趋势性下行，通过主动管理获取超额收益的空间更加有限，指数基金的费率优势和工具属性会更有吸引力。债券ETF除拥有指数基金优点，还兼具交易的快捷灵活及场内质押的便利性。整体来看，科创债ETF配置吸引力将持续上升。