​斑马消费 沈庹

全国每吃10只清远鸡，就有近6只来自天农集团。

20多年来，肖文清、张正芬夫妇通过养殖清远鸡，在行业里奠定了头部地位。日前，公司正式冲刺港股主板，计划通过募资加持肉类加工等业务的发展。

登陆资本市场，既是对夫妻二人的考验，或许也是扶持其子Zhang Pengfei接班的安排。

年销清远鸡近3000万只

2003年，张正芬、肖文清夫妇开始规模化养殖稀缺地方品种清远鸡，如今，他们终于等到叩响资本市场大门的这一天。

日前，这对夫妻共同控制的广东天农集团股份有限公司（简称：天农集团）向港交所递交招股书，计划登陆港股主板，成为清远鸡第一股。

经过20多年发展，天农集团已是国内最大的清远鸡生产商。据弗若斯特沙利文数据，以2024年出栏量计，其在清远鸡市场的份额达59.3%，去年销售清远鸡及其他土鸡达2874.7万只。

深耕清远鸡赛道后，公司2012年涉足生猪养殖，2024年营收规模已跃居中国西南部生猪养殖第8、单头生猪毛利润为国内规模化养殖企业第2位。

在两大业务共同助力下，天农集团整体规模逐年增长。

2022年至2024年，公司营业收入分别实现39.52亿元、35.96亿元、47.76亿元，年内利润分别录得3.41亿元、-6.69亿元和8.90亿元。2025年上半年，营业收入、年内利润分别录得22.21亿元和1.27亿元。

虽然清远鸡王金字招牌名扬四方，但随着生猪业务快速起量，已成为公司收入第一大来源。

2022年至2024年及2025年上半年，生猪产品收入分别为约25.87亿元、22.14亿元、32.03亿元及14.72亿元，分别占各期总收入的65.5%、61.6%、67.1%及66.3%。同期，清远鸡及其他土鸡产品收入占比分别为25.6%、27.6%、22.4%及20.7%。

养殖行业受周期影响较大，影响着公司的盈利空间。

2022年至2024年及2025年上半年，清远鸡及其他土鸡产品毛利率分别录得5.6%、0.7%、16.4%及5.0%；同期，生猪产品毛利率分别为21.1%、0.4%、20.6%及18.5%。

公司仅有生鲜业务及其他产品业务盈利相对稳定，上述同期，毛利率均维持在10%以上。

这样的业务结构和市场背景，使得公司整体盈利水平大起大落，上述同期，毛利率分别为16.3%、1.6%、18.8%及15.5%。

押注生鲜业务

对于天农集团来说，单纯出售清远鸡、生猪并不赚钱，而深受周期影响。

2022年至2024年，公司清远鸡及其他土鸡销售只均价分别为37.7元、34.9元和37.2元，同期，生猪产品销售头均价分别为2696.3元、1989.8元和2281.6元。

为了平抑周期风险，公司很早就着手建立全产业链条。2005年，接管国家级清远麻鸡原种保种场；2012年涉足生猪养殖行业；2015年推出家禽集中屠宰、冷链配送和生鲜上市业务，加之对饲料、屠宰及营销环节的全面掌控，形成全产业链闭环。

截至今年6月，公司拥有4家饲料厂、8家种鸡场、8家商品鸡场、10家种猪场以及42家育肥猪场及1家屠宰场。

公司培育的生鲜及其他产品业务已经显示出增长态势，2022年至2024年及2025年上半年，收入分别为约3.55亿元、3.91亿元、5.02亿元及2.88亿元，占公司总收入的8.9%、10.8%、10.5%及13.0%，同期，毛利率分别为11.9%、10.8%、11.9%及17.2%。

在此次赴港募资，公司将拓展加工肉制品生产和线下餐饮服务业务作为首要项目。

从目前消费市场变革来看，肉制品领域仍然表现出良好的市场机会。2024年，国内人均肉类消费量69.4公斤，对比美国人均肉类消费量102公斤，还有很大上升空间。同时，肉制品行业正在向品牌化、深加工等方面突围。

另一方面，国内餐饮消费市场规模从2020年的3952.7十亿元增至2024年的5618.0十亿元，复合年增长率9.2%，预计2029年将增至7518.2十亿元，复合年均增长率6.0%。这也为天农集团销售高品质肉类产品提供了广阔的发展空间。

通过招股书，外界可以清晰地看到，公司已对生鲜业务进行调整，积极向下游提供附加值较高的产品。

目前，其肉产品已形成3大核心类别鸡肉制品、整只鲜鸡和分割鸡肉。这些产品通过京东、朴朴、盒马以及麦德龙等各类渠道进入千家万户。

据招股书，公司在肉类加工领域寻求更大的消费场景，计划在未来5年内构建多元消费生态，比如，通过清远鸡鲜切火锅，来拓展农文旅融合业务等。

夫妻档创业

如果天农集团顺利登陆港股，将会是一个校友兼夫妻创业成功的励志故事。

肖文清、张正芬同为1962年生人，在大学求学阶段就已有交集。且二人有过改名，肖文清曾用名为尹平安，张正芬曾用名张莹。

1983年，肖文清毕业于四川畜牧兽医学校（现西南大学），并留校任教至1992年。同校的张正芬1984年毕业后，考取中国农业大学硕士研究生，先后任教于福建仰恩学院（现仰恩大学）和佛山科技学院（现佛山大学），并在2008年获得瑞士维罗利亚大学工商管理博士学位。

1994年，肖、张二人再次交集。这一年，张正芬辞去教职，担任广东温氏食品集团（现温氏食品集团）技术中心技术总监，而在前一年，肖文清已担任该公司饲料事业部副总经理。

似乎是命运在冥冥之中的安排，在温氏食品集团工作7年后，肖文清辞职，并在东凌集团担任副总经理两年。

2003年，肖文清在清远创立天农集团前身广东天农食品，次年张正芬辞职加入。

二人均是教师出身，又干过企业高管，在业务方向上精准切入地方品种清远鸡，通过对原种鸡提纯复壮等种源保护，助力其品牌化、产业化和规模化。

天农集团能在清远鸡领域坐稳老大的位置，主要来自张肖二人的行业积累。养鸡之前，张正芬已在养殖行业积累了十年科研、养殖技术及管理经验。

上市前，公司已进行了8轮融资，吸引了清泉投资、IDG资本等机构加入。去年8月，贵州中垦参与第八轮融资，投后估值达56.00亿元。

截至最后实际可行日期（10月22日），张正芬、肖文清、凤天投资、天聚投资、重庆荣汇、清远泉发及清远泉兴合计控制公司已发行股本总额约52.28%，为公司控股股东。

肖文清担任公司执行董事兼董事长、张正芬担任执行董事、副董事长兼总裁。其子ZhangPengfei（曾用名张高源）担任执行董事兼董事长助理，执行董事兼副总裁张大立、高管张永均系张正芬之侄子。

据招股书，今年37岁的Zhang Pengfei，拥有海外名校学历，曾先后任职于加拿大、美国多家银行、对冲基金等机构近10年。

2023年5月，他加入公司担任董事长助理，并于今年6月获任执行董事。此番安排，或许正是张肖夫妇扶持儿子接班的布局。如何帮助其快速适配养殖行业、达成团队共识，将是公司登陆资本市场后，夫妻二人面临的又一重大挑战。