一场由人工智能驱动的基建竞赛正在美国全面展开。

据追风交易台消息，巴克莱10月31日的研报显示，美国目前已规划的大型数据中心项目总容量超过45吉瓦（GW），这股建设热潮预计将吸引超过2.5万亿美元的投资。

报告明确指出，这轮扩张的主要推手是OpenAI的Stargate项目、亚马逊、Meta、微软等超大规模厂商以及埃隆·马斯克的xAI。这些公司为训练和运行日益复杂的AI模型，正以前所未有的速度规划和建设算力集群。

这不仅是科技巨头间的算力军备竞赛，更对美国的电力基础设施构成了前所未有的挑战。激增的电力需求正撞上美国现有电网的“电力墙”。电网容量不足、审批延迟和供应限制，正迫使这些科技巨头采取“自备电力”（Bring-Your-Own-Power）策略。

巨头领衔：Stargate、超大规模厂商与xAI主导建设

根据巴克莱的追踪，少数几家科技巨头是这45GW项目建设狂潮的核心。

OpenAI与Stargate项目：该项目计划到2025年底实现10吉瓦、5000亿美元的投资目标。目前已承诺约7吉瓦容量，分布在德克萨斯州、威斯康星州等地，其合作伙伴包括甲骨文、软银和数据中心开发商Vantage、Crusoe等。

Meta：正在推进多个“泰坦集群”，包括俄亥俄州的1吉瓦Prometheus项目和路易斯安那州计划扩展至5吉瓦的Hyperion项目。

亚马逊：在过去12个月全球新增了3.8吉瓦容量，并预计到2027年容量将再次翻倍，巴克莱据此推算其在2026-2027年间仅在美国就可能增加约13吉瓦的容量。

微软：正在威斯康星州建设一个900兆瓦的AI工厂，并已在美国其他地区规划多个类似项目。

xAI：正在田纳西州孟菲斯市将其数据中心扩容至1.4吉瓦，用于训练其Grok模型。

这场投资盛宴的成本极为高昂。报告数据显示，数据中心的建设成本（不含IT设备）已达到每兆瓦1700万美元以上。以OpenAI的Stargate项目为例，其7吉瓦容量对应超过4000亿美元的投资承诺，折合每兆瓦成本高达5700万美元（含IT设备），凸显了AI基础设施的巨大资本密度。

“电力墙”压顶：电网瓶颈催生自建电厂模式

电网的限制是当前数据中心建设面临的最严峻挑战。巴克莱报告强调，即使在电网连接获批的情况下，项目方仍倾向于建设现场发电设施，以加快“通电时间”并确保电力可靠性。

一个典型的例子是Stargate 1项目，尽管已获得1.2吉瓦的电网接入批准，但该项目仍计划部署约350兆瓦的现场天然气发电容量。报告指出，此举旨在“加速项目的通电时间表”，并用天然气替代柴油作为长期备用电源。

为应对AI工作负载带来的毫秒级功率剧烈波动，行业正在采取“全能方案”。例如，Meta的Prometheus项目采用了燃气轮机、燃气内燃机和柴油发动机的组合，分别提供基础电力、应对功率波动和紧急启动。这种复杂的电力解决方案正成为行业趋势。

谁在掏钱：万亿投资背后的资本与成本

巨额投资的背后是复杂的融资结构和不断攀升的成本。除了科技巨头自身的资本支出，私募股权公司和专业基础设施基金扮演了关键角色。例如，Blue Owl Capital与Crusoe成立了150亿美元的合资公司，为Stargate 1项目提供资金。

同时，“能源即服务”（EaaS）模式正在兴起。能源公司如Williams正与数据中心运营商签订长期购电协议，投资数十亿美元为其建设和运营专用发电设施。

Williams为Meta的Prometheus项目投资了20亿美元，并与另一家大型客户签订了31亿美元的类似合同。这表明，数据中心运营商倾向于将能源资产的开发和运营外包给专业公司。

供应链挑战：设备交付与劳动力短缺成隐忧

需求的爆炸式增长给电力设备供应链带来了巨大压力。巴克莱报告援引一份文件称，由于市场需求紧俏，重型燃气轮机的价格在不到两年内上涨了50%，且交付周期显著延长。设备制造商如GE Vernova和卡特彼勒（Caterpillar）虽然在增加产能，但仍面临零部件和劳动力短缺的制约。

报告还提到，一些公司正通过收购二手或“在箱”新设备来规避漫长的订单排队。例如，Fermi America公司通过收购一个液化天然气项目未使用的西门子燃气轮机，为其数据中心获得了宝贵的发电能力。

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