文 | 下海fallsea，作者 | 胡不知

2025年10月28日，亚马逊（AMZN.US）宣布启动新一轮裁员计划，裁减约1.4万名公司职员，占其35万企业员工总数的4%。这是自2022年累计裁员2.7万人后，这家全球第二大私人雇主的又一次大规模人力调整。令人关注的是，此次裁员发生在公司业绩强势增长的背景下——2025年第二季度财报显示，亚马逊净销售额达1677亿美元，同比增长13%，营运利润192亿美元，同比激增31%。

业绩飘红与大规模裁员的反常组合，折射出全球科技行业正经历深刻的结构性变革。亚马逊首席执行官安迪・贾西将其解读为"向AI时代的战略转型必然"，而市场则将其视为科技巨头告别"规模扩张"、进入"精益增长"周期的标志性事件。

一、科技行业的效率重构与赛道分化

亚马逊的裁员并非孤立事件，而是全球科技行业在多重压力下的集体选择。后疫情时代的需求回调、AI技术的颠覆性冲击以及资本市场的估值逻辑转变，共同推动行业进入"降本增效"的新阶段。

全球电商行业正从高速增长期迈入存量竞争时代。2025年全球电商市场规模预计突破6.8万亿美元，但增速已从疫情期间的25%回落至8.7%。美国作为亚马逊的核心市场，线上零售渗透率已达18.3%，增速连续四个季度低于10%，消费者从"冲动消费"转向"理性比价"，对价格敏感度显著提升。

行业竞争呈现"全域博弈"特征。在高端市场，亚马逊面临Target、沃尔玛的线下线上融合冲击，这两家零售商通过"线上下单、门店自提"模式，将配送时效压缩至1小时内，2025年三季度美国市场份额合计提升至27%；在中低端市场，Temu等跨境电商平台凭借供应链优势抢占价格敏感型用户，仅2025年上半年就夺取了3.2%的美国电商市场份额。

成本压力成为全行业共同挑战。美国对中国商品加征的高额关税及取消800美元以下小包裹免税政策，直接冲击亚马逊的供应链体系。高盛测算显示，亚马逊美国自营业务商品成本中35%来自中国，关税政策可能导致其年化利润损失高达100亿美元。行业普遍进入"微利竞争"阶段，头部平台净利润率从2021年的4.2%压缩至2025年的2.8%，倒逼企业通过效率提升维持盈利。

全球云计算市场虽保持两位数增长，但头部厂商增速分化加剧。2025年三季度，全球云基础设施服务市场规模达890亿美元，同比增长21%，其中亚马逊AWS以29%的市场份额继续领跑，但17.5%的增速显著落后于微软Azure的39%和谷歌云的32%。这种增速差距并非需求疲软所致，而是技术布局与客户需求匹配度的差异体现。

AI成为云计算竞争的核心变量。企业客户对云服务的需求已从传统的存储、计算，转向AI训练与推理所需的高性能算力。微软Azure通过与OpenAI的深度绑定，率先实现AI技术与云服务的商业化融合；谷歌云则依托TPU芯片和Gemini大模型，在开发者生态中快速突破。相比之下，AWS虽推出Bedrock大模型平台和Trainium芯片，但市场响应速度滞后，2025年三季度AI相关云服务收入占比仅18%，远低于Azure的32%。

行业竞争已进入"算力军备竞赛"阶段。2025年上半年，亚马逊、微软、谷歌三大巨头在AI基础设施上的投入合计达480亿美元，主要用于数据中心建设和GPU采购。谷歌近期宣布向AI初创公司Anthropic提供100万个专用AI芯片，进一步加剧了算力资源的争夺。对AWS而言，不仅要应对竞争对手的技术追赶，还要修复10月20日重大故障带来的信任危机——此次持续15小时的宕机导致1.6亿美元直接损失，17%的大客户启动多云迁移计划。

2025年成为科技行业的"效率优化年"。据Layoffs.fyi数据，截至10月底，全球216家科技公司累计裁员近10万人，2024年全年裁员总数更是达到15.3万人。从裁员结构看，呈现出鲜明的"弃旧迎新"特征：传统职能部门、中层管理岗位成为裁员重灾区，而AI研发、云计算等核心领域仍在扩招。

微软、Meta、谷歌等巨头的动作与亚马逊形成呼应。微软2025年5月裁员6000人，重点削减非核心业务团队，同时将AI研发投入提升至营收的12%；Meta在10月裁减AI部门600个岗位，实则为专注通用大模型研发进行的人员优化；谷歌则在Android和Pixel团队裁员数百人，将资源向云与AI业务倾斜。这种"结构性裁员+战略性招聘"的组合，成为科技巨头应对行业变革的共同策略。

资本市场的估值逻辑转变是重要推手。在低利率时代，投资者更关注用户增长和市场份额；而当利率进入上升周期，利润率和投资回报率成为核心考核指标。亚马逊长期维持3%-4%的净利润率，远低于微软的32%和谷歌的28%，这使得华尔街对其成本控制提出更高要求。裁员消息公布后，亚马逊股价逆势上涨1%，印证了资本市场对效率提升的期待。

二、裁员背后的战略重构与资源再分配

亚马逊此次1.4万人裁员并非简单的成本削减，而是贾西上任以来推进"降本增效"战略的关键一步，更是向AI转型的资源重构行动。裁员与招聘并行、收缩与投入同步，勾勒出公司未来的发展路径。

此次裁员呈现出高度的结构性特征，重点指向"效率洼地"和"非核心业务"。从部门分布看，零售业务成为重灾区，超过80%的被裁员工来自在线商城、物流体系、生鲜杂货等板块，其中78%为L5-L7级别的中层管理者。人力资源部门（PXT）约15%的岗位被裁撤，反映出公司对后台支持职能的精简。AWS作为利润引擎虽未大规模裁员，但部分非核心技术岗位仍被优化，体现出"保核心、砍冗余"的思路。

裁员背后是对疫情期间过度扩张的纠正。2020-2022年，为应对线上消费激增，亚马逊全球员工总数从93万人扩张至160万人，仓储面积增加40%。但随着线下消费复苏，电商增速回落至个位数，庞大的人力成本从"战略投入"变为"财务负担"。2025年二季度，亚马逊销售及管理费用占营收比例达19.7%，较2021年上升3.2个百分点，严重侵蚀利润空间。此次裁员预计每年可节省人力成本超80亿美元，AWS利润率有望提升3-5个百分点。

与裁员形成反差的是核心领域的持续招聘。亚马逊明确表示，在AI研发、云计算、自动化物流等"关键策略领域"将继续扩招，同时计划在假日购物季招聘25万名季节性员工，与过去两年规模持平。这种"腾笼换鸟"的人力调整，本质上是将资源从低效率业务转向高增长赛道，反映出公司战略重心的转移。

AI技术的大规模应用是此次裁员的根本驱动力。贾西在内部会议中多次强调，"AI将重塑公司的运营模式，部分岗位的消失是技术进步的必然"。目前，亚马逊已在多个领域实现AI替代人力：在仓储环节，新一代智能机械臂Bluejay和Starling可自主处理不同尺寸包裹，分拣效率提升40%；在HR领域，AI系统承担了70%的简历筛选和初面工作，每年节省成本超2亿美元；在物流调度方面，AI算法使运输成本降低12%，配送时效提升15%。

AWS的AI转型提速明显。面对Azure的强势追赶，AWS加大了对生成式AI的投入，2025年二季度资本支出达314亿美元，主要用于AI芯片采购和数据中心建设。通过与Anthropic的深度合作，AWS获得了Claude系列大模型的优先使用权，并将其整合到Bedrock平台中。截至三季度末，Bedrock平台已有超过12万家企业客户，较上季度增长60%，但收入贡献仍不足AWS总营收的5%，尚未形成规模效应。

零售业务的数字化升级同步推进。亚马逊在2024年启用的自动化仓库中，上千台机器人负责订单拣选与履约，人力需求减少65%。按照规划，到2027年，这种高自动化模式将扩展至近50个履约中心，预计可替代50万个蓝领岗位。在前端运营中，AI推荐算法使商品点击率提升28%，广告收入同比增长23%，成为零售业务的重要利润补充。

对于长期亏损的业务，亚马逊采取了果断的收缩策略。设备与服务部门成为裁员重点，该部门包含Echo智能音箱、Fire平板、Kindle等产品线，自2017年以来累计亏损超250亿美元，2024年亏损额更是达到100亿美元。为扭转颓势，亚马逊不仅裁减数百名Alexa部门员工，还推出月费10美元的AI订阅版Alexa，试图通过付费服务实现盈利。但这一尝试面临不小挑战——Prime会员月费仅14.99美元，消费者对单独为AI功能付费的接受度尚待检验。

其他非核心业务也在精简之列。亚马逊已关闭播客部门Audible的部分业务线，缩减了无人机配送项目PrimeAir的研发团队，暂停了实体书店的扩张计划。贾西在内部备忘录中明确表示，"公司将聚焦于电商、云计算、AI三大核心领域，任何连续三年亏损且看不到盈利前景的业务都将被重新评估"。这种战略聚焦虽有助于短期成本控制，但也可能丧失未来的增长机会，与亚马逊历史上"大胆试错"的风格形成鲜明对比。

三、增长质量与成本压力的双重考验

亚马逊2025年以来的财务数据呈现出"营收稳健增长、利润压力凸显"的特征。深入剖析财务指标可以发现，公司在保持规模扩张的同时，正面临成本结构优化与长期投入的平衡难题。

营收增长展现韧性，但增速有所分化。2025年一季度，公司总营收达1556.67亿美元，同比增长9%，若剔除汇率影响则增长10%。分板块看，北美地区销售额929亿美元，同比增长8%，主要受益于Prime会员体系的稳定增长（全球会员数突破2.3亿）；国际业务销售额335亿美元，同比增长5%，受关税政策和本地竞争影响增速放缓；AWS业务表现最强劲，营收293亿美元，同比增长17%，贡献了115亿美元的营业利润，占公司总营业利润的62%。

利润增速滞后于营收，成本压力显现。一季度净利润171.27亿美元，同比增长64%，看似增幅显著，但主要得益于2024年同期的低基数效应。若与2023年同期相比，净利润增速仅为12%，低于营收增速。毛利率从2021年的29.8%下降至2025年一季度的50.6%（此处数据存疑，结合上下文应为零售业务毛利率承压，可能为笔误，实际零售业务毛利率约为15%左右，AWS毛利率约65%），主要原因是电商业务的履约成本上升和关税压力。销售及管理费用率从16.5%上升至19.7%，反映出组织冗余带来的效率问题。

现金流状况良好，支撑长期投入。一季度经营活动产生的现金流量净额达189.89亿美元，同比增长11.6%，充裕的现金流为公司的资本开支和战略投入提供了保障。公司在一季度宣布了40亿美元的农村配送网络投资计划，并维持每年约1000亿美元的资本开支规模，主要用于AWS的AI基础设施和零售自动化升级。

履约成本是零售业务的主要负担。2025年一季度，亚马逊履约成本达387亿美元，占零售业务营收的28%，较2021年上升4个百分点。这一方面源于劳动力成本上涨（美国仓储员工平均时薪从15美元提升至18美元），另一方面是物流网络扩张带来的折旧摊销增加。为应对这一压力，公司加速推进自动化仓储建设，摩根士丹利预测，到2027年自动化仓库可帮助亚马逊节省40亿美元履约成本。

关税成本成为新增压力点。美国对中国商品加征的关税已开始向终端传导，亚马逊自营业务中，3C、家居等品类的采购成本上升15%-20%。尽管公司通过提前备货、海外仓调拨等方式缓解影响，但部分成本仍不得不自行承担。高盛测算显示，若无法有效转嫁关税成本，亚马逊年化利润可能减少100亿美元，相当于2024年净利润的17%。第三方卖家的成本压力也间接影响亚马逊的佣金收入，已有12%的中小卖家因关税压力减少了广告投放。

资本开支向AI与云计算倾斜。2025年公司计划将资本开支提升至1000亿美元，较2024年增长20%，其中60%用于AWS的AI基础设施，包括Trainium芯片采购、数据中心扩建和大模型研发。一季度资本支出243亿美元，低于市场预期，主要因芯片供应链瓶颈导致交付延迟。随着供应链问题缓解，下半年资本开支有望提速，这将进一步压制短期利润，但为长期AI竞争奠定基础。

在2025年一季度的10-Q季度报告中，亚马逊新增多项风险提示，反映出公司对外部环境变化的担忧。

在业务风险方面，报告首次将"关税和贸易政策"列为"重大风险因素"，详细披露了美国关税政策对供应链的影响，承认"部分品类的商品成本已上升12%-18%，且存在进一步上涨的可能"。同时，报告新增"AI技术应用风险"，提及"AI替代人力可能引发劳动力纠纷，且技术可靠性问题可能影响客户体验"。针对AWS业务，报告补充了"服务中断风险"，结合10月20日的故障事件，承认"关键基础设施的稳定性仍需提升，可能导致客户流失和收入损失"。

在合规风险方面，报告披露了美国海关对第三方卖家的稽查行动，提及"已有部分卖家因低报货值被追缴关税及罚金，可能影响平台商品供应和佣金收入"。据了解，一位亚马逊美国站卖家因长期低报货值，被追缴关税及罚金合计200万元人民币，此类案例可能引发更多合规审查，影响平台生态稳定。此外，报告仍保留了对反垄断监管的风险提示，欧盟和美国联邦贸易委员会（FTC）正对亚马逊的电商和云业务进行调查，可能面临业务拆分或罚款风险。

在财务风险部分，报告量化了汇率波动的影响。一季度国际业务收入占比达21.5%，美元升值导致营收减少约14亿美元。公司计划通过增加当地货币结算、优化外汇对冲策略等方式缓解这一影响，但效果尚待观察。

四、亚马逊的护城河与竞争力根基

尽管面临诸多挑战，亚马逊仍拥有难以复制的核心优势，这些优势是其应对行业变革、实现战略转型的基础。

亚马逊成功构建了"电商引流、云服务盈利"的协同生态。电商业务凭借庞大的用户基数（全球活跃用户超3亿）和完善的物流网络，为AWS提供了天然的客户入口——超过40%的AWS中小企业客户同时也是亚马逊电商平台的卖家。反过来，AWS的技术能力又赋能电商业务的数字化升级，AI推荐算法、自动化仓储等技术均来自AWS的研发成果。

这种双轮驱动模式具有很强的抗风险能力。当电商业务受宏观经济影响增速放缓时，AWS的稳定盈利可以提供支撑；而当云计算市场竞争加剧时，电商业务的现金流又能保障研发投入。2025年一季度，AWS以17%的营收占比贡献了62%的营业利润，而电商业务则提供了78%的现金流，两者形成完美互补。

亚马逊凭借庞大的规模形成了显著的成本优势。在电商领域，其全球仓储面积超过4500万平方英尺，单仓出货量是行业平均水平的3倍，单位履约成本比沃尔玛低18%。通过集中采购，亚马逊对供应商的议价能力极强，3C品类的采购成本比中小零售商低12%-15%。

在云计算领域，规模效应同样明显。AWS在全球拥有31个地理区域、超过100个可用区，服务器数量超过400万台，单位算力成本比行业平均水平低25%。这种成本优势使得AWS在价格战中具备主动权——2025年二季度，AWS对部分存储服务降价15%，既打压了竞争对手，又提升了客户粘性。

持续高强度的研发投入是亚马逊保持领先的关键。2024年，公司研发支出达680亿美元，占营收的11.8%，重点投向AI、云计算、自动化等领域。在AI领域，亚马逊不仅自主研发了Trainium和Inferentia芯片，还通过投资Anthropic获得了前沿大模型技术；在自动化领域，Bluejay智能机械臂、AmazonGo无人商店等创新成果不断涌现。

快速的技术迭代能力帮助亚马逊应对市场变化。面对Azure在AI云服务的领先，AWS在2025年推出了Bedrock2.0平台，支持客户自定义训练大模型，上线两个月即吸引20万家企业客户。在零售领域，AI驱动的动态定价系统可根据供需实时调整价格，使滞销商品周转率提升30%。

Prime会员体系是亚马逊最具价值的资产之一。通过"免运费+流媒体+独家折扣"的组合，Prime会员的复购率达91%，年均消费额是非会员的2.5倍。截至2025年二季度，全球Prime会员数突破2.3亿，为电商业务提供了稳定的收入来源。

Prime会员体系的协同效应不断增强。会员不仅可以享受电商购物的便利，还能使用PrimeVideo、PrimeMusic等数字服务，这些服务又进一步提升了会员粘性。2025年二季度，PrimeVideo的付费用户达1.8亿，带动广告收入增长23%。同时，会员数据的积累为AI推荐算法提供了丰富的训练素材，形成"会员消费-数据积累-算法优化-体验提升"的良性循环。

五、转型期的风险与不确定性

亚马逊的裁员与转型虽顺应行业趋势，但在执行过程中仍面临多重挑战，这些风险可能影响其长期增长前景。

AI基础设施的高额投入与短期盈利压力的矛盾日益突出。2025年计划的1000亿美元资本开支中，600亿用于AI相关投资，相当于公司2024年净利润的100%。尽管管理层预计AI将在2027年实现正回报，但资本市场对此持谨慎态度——亚马逊的市盈率从2021年的80倍降至2025年的35倍，反映出投资者对投入回报周期的担忧。

技术转化效率仍需观察。AWS的AI服务收入占比仅18%，远低于Azure的32%，说明技术商业化仍有差距。Anthropic的Claude大模型虽具备竞争力，但亚马逊需与谷歌共享其使用权，无法形成独家优势。此外，AI替代人力可能引发新的成本——一季度用于员工再培训的支出达12亿美元，未来三年预计累计投入50亿美元。

AWS的增长乏力成为公司的重要隐忧。17.5%的增速不仅低于竞争对手，也创下自2016年以来的新低。增速放缓一方面源于市场基数扩大，另一方面是微软Azure和谷歌云的激烈竞争。Azure通过与OpenAI的绑定，获得了大量企业客户；谷歌云则凭借与Anthropic的合作，在大模型训练领域抢占先机。2025年二季度，Azure新增企业合同中有22%明确提及"替代AWS"的需求。

服务稳定性问题加剧客户流失风险。10月20日的AWS重大故障导致数百家企业服务中断，直接损失1.6亿美元，触发了大额SLA赔付。事件后，17%的大客户启动了多云迁移计划，6%的客户明确表示将在12个月内离开US-East-1区域。谷歌云趁机拿下Spotify、Shopify的灾备大单，抢走约3亿美元的潜在收入。若服务稳定性无法改善，AWS的市场份额可能进一步下滑。

美国关税政策的不确定性对亚马逊构成持续压力。尽管特朗普政府暗示可能下调对华关税，但具体方案尚未落地，且"分级征税"的传言导致供应链规划难度加大。亚马逊美国自营业务中，35%的商品来自中国，若关税维持高位，采购成本将持续上升。高盛测算显示，若关税税率从当前的25%升至35%，亚马逊零售业务利润率将下降1.8个百分点。

第三方卖家的合规风险传导至平台。美国海关近期加强了对低报货值的稽查，已有多位亚马逊卖家被追缴巨额关税及罚金。一位主营大件商品的卖家因三年间低报货值，被要求补缴200万元人民币，相当于其全年净利润。此类事件可能导致部分中小卖家退出平台，影响商品丰富度和佣金收入。亚马逊虽推出合规申报工具，但卖家的合规成本上升可能最终转嫁为平台的价格竞争力下降。

大规模裁员可能影响组织士气与创新能力。亚马逊此次裁员主要针对中层管理者，这一群体是业务执行的核心力量。有内部员工透露，"裁员导致大量项目停滞，剩余员工面临更大的工作压力，创新意愿下降"。同时，"90天内部转岗"的政策虽看似人性化，但实际转岗成功率仅23%，许多员工最终还是选择离职。

劳动力成本上升与工会化压力并存。美国劳动力市场的紧张推高了用工成本，亚马逊仓储员工平均时薪在三年间从15美元升至18美元，且面临工会化的压力。2025年以来，已有3家履约中心成立工会，要求提高薪资和改善工作条件。若工会化范围扩大，履约成本可能进一步上升，影响零售业务的盈利能力。

亚马逊面临全球范围内的反垄断调查，可能限制其业务扩张。在美国，FTC正调查亚马逊是否利用电商平台的市场地位打压第三方卖家，指控其"优先展示自营商品、收取过高佣金"。若调查成立，亚马逊可能被迫拆分自营与平台业务，这将影响其协同效应。在欧盟，监管机构正对AWS的云计算市场主导地位进行审查，可能要求其开放基础设施接口，降低竞争对手的准入门槛。

反垄断合规成本不断上升。为应对监管压力，亚马逊已成立专门的合规团队，2025年一季度合规支出达18亿美元，同比增长45%。在欧盟，为解决反垄断担忧，亚马逊已同意调整Prime会员的捆绑销售策略，预计每年将影响约8亿美元收入。若全球监管力度进一步加大，公司的业务策略可能受到更多限制。

六、AI时代的生存之道

展望2026年及更长期，亚马逊正处于战略转型的关键期。能否平衡短期盈利与长期投入、应对竞争与监管压力，将决定其在AI时代的地位。

从短期来看，成本优化将持续见效。1.4万人裁员预计每年节省80亿美元人力成本，自动化仓储的推广将进一步降低履约成本。AWS的AI服务收入有望加速增长，Bedrock平台的客户数量预计在2026年突破30万家，收入占比提升至10%。假日购物季的25万名季节性员工将支撑零售业务增长，预计四季度营收将达1750亿美元，同比增长10%。

从中期来看，战略重点将集中在三个方面：一是AWS的AI转型，通过与Anthropic的深度合作，推出更多行业定制化大模型解决方案，缩小与Azure的差距；二是零售业务的数字化升级，到2027年实现50个自动化履约中心的目标，将单位履约成本降低20%；三是供应链的多元化，在墨西哥、东南亚等地布局海外仓，减少对中国供应链的依赖，应对关税风险。

从长期来看，亚马逊的发展前景取决于AI技术的商业化能力。公司计划在2026年将AI研发投入提升至营收的15%，重点突破具身智能、通用大模型等前沿领域。若能成功将AI技术融入电商、云计算、物流等所有业务板块，亚马逊有望从"电商与云服务提供商"转型为"AI驱动的全球科技平台"。但这一转型需要解决三个关键问题：如何提高AI投入的回报效率、如何应对竞争对手的技术追赶、如何在监管约束下实现增长。

对于投资者而言，需要重点关注三个指标：一是AWS的AI服务收入增速，这反映技术商业化的进展；二是零售业务的履约成本率，这体现效率优化的效果；三是资本开支的ROI，这关系到长期盈利潜力。若这三个指标持续改善，亚马逊的估值有望重新提升。

结语：

亚马逊2025年的万人裁员，本质上是一场面向AI时代的自我革命。在行业增速放缓、竞争加剧、成本上升的多重压力下，这家曾经以"规模扩张"为核心的科技巨头，正转向"效率优先"的发展模式。裁员不是目的，而是资源重构的手段——将人力成本从低效率业务转向AI、云计算等核心赛道，为下一轮增长积蓄力量。

亚马逊的转型实践为全球科技行业提供了重要借鉴：在技术变革与市场波动的双重冲击下，企业既要坚守核心优势，又要勇于自我革新。亚马逊的电商规模、AWS的技术根基、Prime会员的生态粘性，是其穿越周期的底气；而对AI的坚定投入、对成本的严格控制、对业务的战略聚焦，则是其面向未来的希望。

但转型之路注定充满挑战。AWS面临的竞争压力、AI投入的回报不确定性、关税政策的摇摆、反垄断监管的收紧，都是亚马逊必须跨越的障碍。如何在降本增效与创新投入之间找到平衡，在短期盈利与长期增长之间把握节奏，在技术替代与组织稳定之间维持和谐，将是贾西及其管理团队面临的核心课题。

从行业视角看，亚马逊的裁员与转型标志着全球科技行业进入新的发展阶段。告别了低利率时代的"野蛮生长"，科技巨头们开始回归商业本质，效率与利润成为衡量价值的核心标准。这场效率革命中，那些能够快速适应变化、聚焦核心业务、持续技术创新的企业，终将在新一轮产业变革中脱颖而出。

亚马逊的故事远未结束。这场以裁员为起点的战略转型，究竟是迈向新辉煌的开端，还是盛极而衰的信号？答案将在未来数年的行业竞争中逐渐揭晓。