近日，证监会的一纸调查结果，让原本就身处退市风险警示状态的*ST东通（东方通）再度成为市场焦点。

连续多年的财务造假与欺诈发行行为，不仅触及监管红线，更直接将其推至退市边缘。

因为重大违法，证监会已经拉响高危警报，六万名股民的投资或将面临巨大损失，一场大难即将临头。

东方通曾被誉为国产中间件领域的龙头企业，其创始人张齐春作为技术背景出身的行业先驱，一度带领公司占据国内三成市场份额，与IBM、Oracle等国际巨头分庭抗礼。

2014年，东方通成功登陆创业板，成为A股市场中“中间件第一股”，一时风头无两。

然而，随着企业控制权的更迭，公司命运急转直下。2016年，随着对一家网络安全公司的收购，原企业实控人黄永军进入东方通，并逐步接替张齐春成为新任董事长及实际控制人。

也正是从这一时期开始，公司战略和治理结构出现重大变化，最终导致造假行为的滋生。

根据证监会披露，东方通在2019至2022年间连续多年虚增营业收入，尽管总金额仅四亿余元，远不及历史上某些财务造假大案，但其持续时间之长、性质之恶劣，仍直接触发了创业板强制退市条款。

更严重的是，公司2023年进行的非公开发行融资，所依据的正是此前被粉饰的财务数据，融资规模高达22亿元，涉嫌构成欺诈发行。

尽管公司及相关责任人面临2.7亿元的罚单，但相比于其融资金额，违规成本仍然较低，这也再度引发市场对资本市场违法成本过低的讨论。

不少投资者质疑，行政处罚是否足以震慑后来者？是否还应有进一步的刑事追责？

而从企业发展的深层原因来看，东方通的危机并非一朝一夕形成。在黄永军接手后，公司频繁推进并购与业务转型，其中于2018年底收购的泰策科技成为财务造假的主要操作平台。

值得玩味的是，该公司在完成历史使命后不久便被折价出售，试图掩盖痕迹，却终究未能逃过监管的审查。

这一切的背后，也反映出部分上市公司在实控人变更、战略迷失及业绩压力下铤而走险的现实。

东方通从一家技术驱动、市场领先的优秀企业，沦落至今日的退市边缘，不仅令人唏嘘，更提醒市场：公司治理与内部控制一旦松懈，再辉煌的过去也难以阻挡崩塌的到来。

而对六万股民来说，这一切更像是一场无妄之灾。

在调查结果公布之前，公司股价甚至还出现了一波短期上涨，许多投资者误以为迎来转机，纷纷加仓等待回本。

然而真相大白后，市场信心彻底崩溃，股价急剧下跌，投资者损失惨重。

尽管后续仍可能面临民事索赔甚至刑事程序的启动，但对普通股民而言，挽回损失的道路依然漫长且充满不确定性。

证监会虽然强化了对财务造假“零容忍”的立场，但在投资者保护与救济机制方面，我们仍有很长的一段路要走。

作为上市公司，任何挑战底线的行为，最终都难逃监管和法律的严惩。而投资者终究是企业违规的牺牲品。

东方通的教训，值得每一个股民深思。