新智元报道

编辑：艾伦

OpenAI与微软发布了非约束性的合作备忘录，重组仍悬而未决。关键在控制权与确定性：多云是否松口、微软能否获取训练细节、以及最关键的AGI条款的去留。这三件事，决定了微软最终30%–35%的持股价值。研发成本陡增的现实下，留给OpenAI的时间不多了。

OpenAI与微软就重组问题于昨日同时在各自官网发布了同一份声明。

微软公告：https://blogs.microsoft.com/blog/2025/09/11/a-joint-statement-from-microsoft-and-openai/

OpenAI公告：https://openai.com/index/joint-statement-from-openai-and-microsoft/

二者公告除了开头的主语顺序对调了一下，措辞完全一致。

合作备忘录的具体内容并没有公开。

要注意，这个合作备忘录是不具约束力的。也就是说，双方暂仍未能拍板最终合作条约。

Reddit网友也锐评了：

这究竟是好消息还是坏消息，全看你怎么看。

OpenAI还是稍微解释了一下

OpenAI也在公告结尾附上了另一篇公告。

公告地址：https://openai.com/index/statement-on-openai-nonprofit-and-pbc/

在公告中，OpenAI表示：

OpenAI的规划演进将让现有的OpenAI非营利机构既掌控一家公益公司（Public Benefit Corporation，简称 PBC），又能直接分享其成果。OpenAI从成立之初就是一家非营利机构，如今依然如此，并将在未来继续保持——非营利机构将继续掌握引导我们未来的决策权。

正如我们此前宣布并在与微软签署的非约束性谅解备忘录（MOU）中所述，OpenAI非营利机构在持续拥有控制权的同时，还将持有PBC的股权。今天，我们分享一个最新进展：这项新的股权价值将超过1000亿美元——使其跻身全球资源最充足的慈善组织之列。这次资本重组还将帮助我们筹集完成使命所需的资金，并确保随着OpenAI PBC的成长，非营利机构的资源也能同步增长，从而带来历史性规模的社会影响。

这一架构再次重申了我们的核心使命：确保AGI造福全人类。我们的PBC章程和治理结构将明确规定，所有安全相关决策都必须以这一使命为准则。我们将继续与加州和特拉华州的司法部长合作，这是强化我们治理方式的重要一环。同时，我们将始终保持紧迫感去学习和改进，确保我们的工具对所有人都安全有益，并推动将安全视为整个行业的优先事项。

从这篇官方公告中，我们能或多或少看出，OpenAI在最终机构设置上的话语权的掌控意愿是比较强烈的。

OpenAI目前采用「有限盈利公司」（capped-profit）结构，母公司是非营利组织（OpenAI Inc.），旗下有一个营利实体（OpenAI Global LLC），投资人只能获得有限的回报倍数，难以获得长期股权，公司也无法IPO。

OpenAI需要为微软等股东负责，希望通过重组，让外部投资者能够真正持有公司股权，并为未来IPO打通道路。

而这家子公司OpenAI PBC将成为千亿美元级别的全球资源最重充足的慈善组织之一。

据华尔街日报报道，加州和特拉华州的总检察长正在调查这家初创公司，以确保其拟议的计划不违反慈善法。

https://www.wsj.com/tech/ai/openai-for-profit-conversion-opposition-07ea7e25?mod=article_inline

OpenAI声称，如此种种皆是为了确保AGI能够造福全人类。

OpenAI就重组问题与微软持续进行了胶着的谈判，重写合作合同，至今悬而未决。

OpenAI在接受了微软的注资后，双方的利益诉求点始终处在不同的轨道上。

开放多家云服务器托管OpenAI，OpenAI知识产权归属，以及最重要的AGI控制权，是这场旷日持久的谈判的核心矛盾点。

我们在近期文章中也已对双方诉求差异进行过详细梳理：

微软和OpenAI自己，都迫切地想弄清楚，OpenAI未来究竟要通往何处？

留给OpenAI的时间不多了

一方面，今年年底是一个关键节点，谈判进展关系到软银对OpenAI的100亿美元投资能否到账。

另一方面，OpenAI的训练成本随着模型参数的增大而正以肉眼可见的速度飞速飙升。

相比于疯狂从OpenAI挖人的Meta，OpenAI的研发成本高到断档，预计到2030年将会占到公司总收入的近一半，而Meta只有四分之一。

面对越来越大的研发支出压力，OpenAI的盈利能力能否跟得上，也是饱受质疑。

许多受欢迎的消费级互联网服务往往要经过十多年亏损，才逐渐找到盈利模式。

亚马逊、优步、网飞和Snap都是通过涨价，或者依靠庞大的用户群体卖广告、推其他服务才实现盈利。

OpenAI不断扩大的用户群也让它似乎处于类似的境地。

它三年前推出的ChatGPT业务，今年就接近10亿用户，并从数百万订阅客户那里拿下约100亿美元的收入。

但当投资者以5000亿美元的隐含估值买入OpenAI股票时，他们承担的风险和OpenAI的巨额成本一样史无前例。

OpenAI曾被爆料说设想涉足通过在ChatGPT中接入购物广告从而赚取佣金来变现，也遭遇了不少人的批评。

据The Information报道，OpenAI计划在2029年前烧掉1150亿美元现金。

按照OpenAI的预测，未来至少五年，它的计算和人才支出仍会在收入中占据相当高的比例。

虽然OpenAI预计到2030年会开始产生自由现金流，但高昂的支出让人质疑，它在长期盈利能力上能否与其他上市科技公司相提并论。

仅在2030年，OpenAI就预计要花掉1000亿美元来租赁服务器，用于训练和运行模型。

而到2029年之前，它还将再支出2500亿美元租赁云服务器，六年合计总支出达到3500亿美元。

这对OpenAI的云服务商来说无疑是个巨大利好：甲骨文（据称在2027至2032年间仅靠OpenAI就能获得3000亿美元收入）、微软、CoreWeave和谷歌云。

甲骨文的股价也因这一重大利好消息，从9月9号每股240美元的低点迅速攀升至9月10号每股最高343美元的高点，将公司创始人兼董事长Larry Ellison推向世界首富，让马斯克屈居第二。

而奥特曼恐怕很难高兴得起来，压力山大，夜不能寐。财富杂志昨日也刊登了相关报道。

https://fortune.com/2025/09/11/sam-altman-cant-sleep-at-night-weight-chatgpt-ai-tucker-carlson-interview/

巨大的成本压力让OpenAI在未来几年的发展几乎没有容错空间，必须全力以赴，争取在2030年前追上英伟达和Meta等公司的现有收入规模，才能活下来。

参考资料：

https://blogs.microsoft.com/blog/2025/09/11/a-joint-statement-from-microsoft-and-openai/

https://openai.com/index/joint-statement-from-openai-and-microsoft/

https://openai.com/index/statement-on-openai-nonprofit-and-pbc/

https://openai.com/index/people-first-ai-fund/