首页| 股票|财经|基金|理财|商业|区块链

当前位置:财经中国 > 财经 > 乘用车模式供应方加速清算总公司更强

乘用车模式供应方加速清算总公司更强

2019-08-14 08:47       来源:财富动力网 | 大东

首先,行业调整加速消除

汽车行业销量继续扩大,销售增长率稳步提升。强势企业和弱势部门均受益。在行业低迷时期,强势汽车公司和弱势汽车公司表现出显着差异化。凭借更具竞争力的产品和更广泛的产品系列,强劲的汽车公司销售额下降幅度小于行业平均水平,市场份额增加,收入减少,净利润减少,净资产收益率下降。在行业低迷时期,强势汽车公司不断投入研发,推出更多产品,扩大产品血统,不断拓展资本支出的新发展方向,积极部署新的行业增长点,实现更强势的局面。行业复苏后,强势企业的销售额,收入,利润,现金流等将迅速反弹,市场份额将进一步扩大,市场地位将继续提升。在行业疲弱的情况下,经营状况进一步恶化。在今年五国移交的阶段,全国六大弱车企业的推出明显落后于强势汽车企业。最终,在激烈的市场竞争中逐步淘汰,行业调整期将加速行业清理。

二,销售规模:总公司规模继续扩大

2018年,汽车行业的销售额同比下降3.1%。从主要上市乘用车公司的销售额同比变化来看,不同公司的差异显着。比亚迪受益于新能源汽车销量的快速增长,其汽车销量增长率达到46.7%,位居第一。吉利汽车和长城汽车作为一线自主品牌表现良好。吉利汽车的销售增长率达到20.2%,排名第二;长城汽车虽然略微下跌1.6%,仍然优于行业平均水平。上汽集团和广汽集团作为综合实力雄厚的汽车制造商,销售额稳步增长,增长率分别为1.8%和7.3%。与此同时,海马汽车,一汽夏利,力帆等竞争力较弱的公司销量大幅下滑。

从销量来看,竞争力较强的企业销量进一步扩大,规模效应增强,市场话语权力增大,竞争力增强。竞争力相对较弱。公司的销售量相对较小,竞争力较弱,行业也在洗牌。这个过程逐渐被边缘化。

在过去的2019年,该行业的衰退愈演愈烈。在2019年上半年,行业增长率达到-12.4%的低点。主要上市乘用车公司的销售额在2018年继续保持差异化。销量增长最快的公司仍然是长城汽车,比亚迪,广汽集团,吉利汽车和上汽集团等公司。其中,长城汽车和比亚迪均实现了同比增长。海马汽车,一汽夏利和力帆的销量继续大幅下滑,跌幅远低于行业平均水平。

从销量来看,竞争力较弱的企业销售额进一步下降,行业发展加快。

三,研发,资本支出:总公司的调整期继续研发

从研发费用规模来看,具有较强竞争力的公司正处于领先地位。 2018年,上汽,比亚迪,长安汽车,长城汽车,广汽集团和吉利汽车的研发费用达到260.4亿元,占主要上市乘用车公司的89.7%;其中,上汽,比亚迪和长安汽车研发费分别达到153.9,49.9和25.4亿。 2019年第一季度,更具竞争力的公司的研发费用仍处于领先水平,其中上汽,比亚迪,长安汽车和长城汽车分别达到35.2,12.9,4.6和4.3亿。竞争力较弱,研发费用相对较低,难以支持大规模的产品升级和新产品开发,最终导致产品竞争力下降。

从研发费用增长率来看,竞争力较强的企业在产业调整期也处于领先地位。 2018年,上汽,比亚迪,长安汽车,长城汽车,广汽集团,吉利汽车等六大竞争激烈的公司研发费用总增长率达20.5%,远高于其他公司增长7.7%。 2019年第一季度,竞争力较强的六家公司的研发费用总增长率为21.2%,其余公司总体下降幅度为21.8%。在行业低迷时期,总公司坚持长期资本支出,为未来发展奠定基础和条件,并在行业复苏时获得更大的领先优势。

四,现金流,资本结构:强势企业具有较强的抗风险能力

从有息负债/所有资本指标的比较来看,强势公司的指标相对较低且稳定;较弱的公司有较高的生息负债,很难通过债务扩张继续获取资金,现金状况正在恶化。处于不利的地位。从经营活动产生的现金流量净额占毛利的比例来看,竞争力较强的企业比竞争力较弱的企业要高。弱势公司将在调整期间面临现金流压力。

五,投资建议和投资目标

在行业调整期间,总公司的经营能力,现金流和资本结构将远远好于弱势企业,总公司将继续开展研发,推出新产品。行业调整将加速行业清算。预计下半年的库存补充阶段是预期的。看到汽车公司盈利能力的提高,强者就越强大。建议重点关注:华宇汽车,上汽集团,长安汽车,广汽集团,银轮,德赛西威,星宇,三华之孔,东圃,比亚迪,福耀玻璃。

风险警告。宏观经济下滑影响汽车需求;新能源汽车补贴政策低于预期影响新能源汽车需求;上游原材料成本压力影响相关公司的盈利能力。

六,链接:个股分析

德赛希威(002920)

深入培育智能驾驶轨道

公司的主要业务是车载信息娱乐系统,汽车空调控制器,驾驶信息显示系统(占90%以上),客户是国内一线合资品牌和自主品牌,包括长城汽车,一汽大众,长安马自达,广汽集团,上汽通用等公司的发展平衡倾向于智能汽车领域,业务集群分为三个部分:智能驾驶舱,智能驾驶和汽车网络。三大板块的新产品处于批量生产或批量生产阶段的早期阶段。目前,液晶中央控制,全液晶仪表板,360度环绕系统,自动停车系统已经批量生产。 24G毫米波雷达将在年内量产,77G毫米波雷达有望在年内达到批量生产。智能驾驶舱和汽车网络V2X已收到项目订单。 (广恒恒升)

广州汽车集团(601238)

Aion S容量加速攀登

根据协会数据,2019年6月,自主品牌销量为44,000台,同比增长18.92%,其中主力车型GS4实现销量约17,800台,同比增长24.8% -on年。增加实力是销售增长的主要因素。新能源Aion S车型售出2016款车型,比上个月增加95%。据GAC新能源官方消息,截至7月8日,Aion S订单已超过5万台,该公司计划分别在7月/8月交付3000和5000台,并且产能正在加速攀升。 Aion S补贴价格13.98万元,拥有510km综合巡航范围,Adigo自动驾驶系统和AI数字驾驶舱,我们认为Aion S与国内和合资电力相同的价格范围内具有显着的竞争力。 (华泰证券)


相关报道:

    相关新闻